Otra amenaza a la economía: se dispara dólar en Brasil

El real brasileño volvió ayer a caer fuerte contra el dólar cuando se acercó al nivel de 1,90. En lo que va de noviembre acumula una baja de más del 11%, y desde su nivel más alto de fines de julio acumula una disminución del 18%. El próximo miércoles el Banco Central de este país anunciará su decisión con respecto a la tasa de interés, que el mercado descuenta que sufrirá un nuevo recorte de 50 puntos básicos para dejarla en el 11%.

El peso argentino, en cambio, acumula en lo que va del mes una depreciación del 0,47% desde los $ 4,26 con los que comenzó noviembre. Y, en lo que va del año, acumula una baja del 6,73% (desde los $ 4,01 de enero).

Expectativas

La depreciación del real aumentó las expectativas del mercado de nuevas intervenciones del Banco Central en medio de un empeoramiento de la crisis de deuda de la zona euro. El real cerró ayer con baja del 1,74% a 1,8921 unidades. En su peor nivel de la sesión, llegó a cotizarse en 1,9036 por dólar, su menor nivel desde el 3 de octubre. Pese al feriado de Acción de Gracias en Estados Unidos, que redujo el volumen de operaciones a nivel global, se mantuvo la preocupación ante la crisis de deuda de la zona euro.

La semana próxima el COPOM (Comité de Política Económica) del Banco Central brasileño se reúne para decidir el futuro de la tasa Selic de referencia. Se espera que, luego de que los datos mostraron una desaceleración de la principal economía de la región (con una caída del 0,32% en el tercer trimestre), el miércoles anuncie que la tasa se ubique en un 11%. Ya la bajó dos veces este año: a fines de agosto, cuando pasó del 12,5% al 12%, y el 20 de octubre, cuando la llevó hasta el 11,5% actual.

La devaluación de los últimos días del real puede ser leída como un anticipo del mercado al recorte que espera que haga la entidad monetaria de la tasa. Sin embargo, con el empeoramiento de los datos que llegan de Estados Unidos y Europa, es difícil saber si la depreciación llegó para quedarse o si disminuirá, tal como ocurrió a mediados de octubre. Si se miran los contratos de dólar a un año en Brasil no se prevé una caída mucho mayor, ya que se ubica en 2,013 reales por dólar en noviembre de 2012.

La situación en Brasil preocupa en la Argentina por dos frentes. Por un lado, la devaluación del real brasileño aumenta la competitividad de la principal economía de la región y, al ser el principal socio comercial de la Argentina, repercute negativamente en las exportaciones. De hecho, en el tipo de cambio real multilateral que elabora el Banco Central argentino, el real tiene la mayor ponderación, del 36,7%, seguida por el euro, el 19,1%; China, el 10,6% y EE.UU., el 9,5%.

Por otro lado, la desaceleración de la economía brasileña también tendrá su efecto en los próximos meses en la actividad local. En el país vecino, la producción de autos, uno de los productos de mayor intercambio con la Argentina, cayó en septiembre un 22% interanual. Así, en principio, se espera una menor demanda de autopartes.