Pesos para BCRA y el consumo

El aumento en los depósitos a plazo fijo suministró liquidez a los bancos para fondear tanto al BCRA como al sector privado mediante créditos destinados al consumo, indicó el Instituto Argentino de Análisis Fiscal (IARAF).

La base monetaria aumentó de $ 462.564 millones en diciembre de 2014 a $ 517.781 millones el 10 de julio (+12%). "Si se analiza el impacto de este incremento en la oferta monetaria es posible apreciar que el agregado monetario más amplio -circulante en poder del público más depósitos totales en pesos- se ha incrementado más que la base monetaria (+14%)", señalaron desde el Instituto. Por otro lado, el M2 (que no incluye los depósitos a plazo fijo) creció apenas un 6% en 2015, lo que demuestra que el aumento en la oferta monetaria más amplia se explica por el crecimiento del 27% observado en los depósitos a plazo fijo. Asimismo, se puede apreciar que el aumento nominal en los depósitos a plazo observado desde diciembre de 2014 al 10 de julio del corriente año "ha provisto de liquidez a los bancos para fondear tanto al BCRA, a través de la esterilización vía Lebac, como al sector privado, a través de créditos destinados al consumo", destacó el IARAF.

Además, en 2015 el crédito al sector privado tuvo un repunte del 13% respecto de fines del año pasado. Cabe destacar que dicha mejora está sesgada hacia el consumo: las financiaciones con tarjetas aumentaron el 52% interanual mientras los créditos personales, 30%. Con estas medidas el Gobierno pretende fomentar tanto el consumo como la desaceleración de la inflación, que continúa en niveles elevados. Se inyectó más dinero en la economía y se mejoró la rentabilidad de los depósitos para impulsar el incremento de la liquidez y de la capacidad prestable de los bancos. Sin embargo, la inestabilidad cambiaria despertó las expectativas devaluatorias y desestimuló los instrumentos de ahorro en moneda nacional. Por esta razón, el BCRA anunció la suba en las tasas de los plazos fijos. La entidad busca desalentar el pase de éstos a dólares ahorro o ilegales para que la liquidez vaya a los bancos y no al tipo de cambio ilegal.