Poca paciencia para el megaplán de la Fed

La decisión de la Fed de recomprar masivamente treasuries, bonos para estatales y algunos otros papeles del sector privado se basó en los estudios que realizo el presidente del organismo desde los 90, en el convencimiento de que el panorama económico de mediano plazo se ha deteriorado ostensiblemente, en que es más "grave" (políticamente o económicamente) una recesión que la inflación y en el aparente éxito de medidas similares tomadas pocos días atrás por otros bancos centrales (en particular el inglés). Con este trasfondo, la medida del miércoles no es tan sorpresiva -de hecho, viene "demorada" desde diciembre- como puede parecer. Pero este punto no es importante, lo importante es si será efectiva para reducir el costo de las hipotecas y préstamos al sector privado, si esto reducirá el nivel de riesgo del sistema económico y si impulsará la economía. Con fondos suficientes como para absorber el 10% de todas las emisiones nuevas (comprendidas en el plan) de aquí a setiembre, la Fed será un jugador de peso.
El problema es qué pasará luego. La suba de la tasa, el brutal desplome del dólar, la suba de los commodities (se habla fuerte del oro en u$s 1.000 la onza), e incluso el 1,15% que perdió el Dow al cerrar en 7.400,8 puntos, sugieren que no hay demasiada confianza. En los 60 se intentó algo parecido a lo que hará Bernanke (se vendían títulos cortos y con el dinero se compraban largos para bajar las tasas). Para algunos académicos fue lo que encendió la inflación de los 70.