Política, Grecia y algo más

 La rueda de ayer nos remonta a la del 2 de este mes. En aquel entonces y ahora se negociaron cerca de $ 190 millones; el Banco Francés, Grimoldi y Pampa Energía se colocaron el podio de las cinco ganadoras; Petrosur encabezó las mermas, y mientras tuvimos 7 bajas y 7 papeles sin cambios, frente a los 8 y 8 de ahora, anotamos entonces 72 papeles negociados frente a los 69 actuales. Las casualidades tal vez tengan que ver con que aquélla fue la mayor suba en lo que va del mes (6,75%) y la de ayer, cuando el Merval trepó el 3,22% a 11.582,65 puntos, la segunda. La gran diferencia es que mientras entonces los papeles más líquidos lideraron la suba, ahora fueron los nacionales puros (el M.Ar trepó el 5,27% frente a un más acotado 2,2% que avanzaron en promedio los ADRs) y mientras el volumen había trepado entonces 74%, ahora se redujo 35% frente a la rueda previa. Si quiere adjudicar lo sucedido a las elecciones provinciales, hágalo, si quiere hacerlo a la aparente "pax griega", hágalo; pero no olvide que pueden haber otros motivos. Vimos en comentarios anteriores que el valor del dólar implícito en el contado con liquidación está determinado en parte por el precio del "libre y algo menos por el "oficial". Si la operatoria se pudiese realizar instantáneamente y a costo cero, sustituiría al mercado paralelo, pero ante las restricciones que se le han impuesto (incrementando el valor de cambio futuro) el liqui parece tomar cierto tiempo para factorizar las variaciones del "blue" y el "legal". Las relaciones anteriores las extendimos a una matriz de 24, 48 y 72 horas, en la cual el único resultado con alguna significancia estadística es la de la variación acumulada durante las 72 horas previas del dólar libre frente a la variación diaria del "liqui". Podemos descartar entonces que la suba del "dólar liqui" presione sobre la suba del dólar informal. Pero descartar un efecto negativo por el lado de los precios, no significa que ocurra lo mismo con los volúmenes operados. Mañana la terminamos