¿Qué esperar para los metales preciosos?

Iniciado el mes de mayo, el precio de los metales preciosos ha sufrido una fuerte inflexión a la baja, alertando ante la posibilidad de que los máximos registrados días atrás hayan podido marcar un techo de importancia y que desde entonces la tendencia de estos dos commodities haya cambiado, por lo cual la baja observada recién sería el inicio de un proceso correctivo mucho más importante hacia los próximos meses.

Mucho se ha hablado sobre la posibilidad de que esta reversión, que también se ha observado en el petróleo, se traslade al resto de los commodities, poniendo fin al importante bull market de los últimos dos años, al menos. Quizá uno de los motivos que en los últimos días ha fortalecido esta lectura ha sido la velocidad con que se ha materializado la reversión en sólo una semana, por ejemplo con caídas superiores al 10% en el petróleo y cercanas al 30% en la plata.

Si a ello le sumamos que en este proceso hubo un fortalecimiento del dólar frente a las principales monedas del mundo, principalmente frente al euro, y una salida consistente de las posiciones compradas por parte de los hedge fund, entonces podemos entender los motivos por los cuales la inflexión se ha dado de manera tan vertiginosa (comportamiento similar al observado en el inicio de la reversión bajista de los commodities el pasado año 2008).

Ahora, más allá de las especulaciones que puedan hacerse por lo arriba mencionado, la pregunta concreta es si debemos efectivamente asumir la reversión observada en los metales precios como parte de un cambio de tendencia o si simplemente debemos asumir que forma parte de un movimiento temporal para que finalmente luego el avance continúe su curso e incluso en camino de nuevas marcas históricas por encima de las vistas días atrás. En este sentido, pasamos a desarrollar la lectura técnica para el oro y para la plata, estableciendo los diferentes parámetros que nos estarán indicando si efectivamente el accionar bajista desarrollado simplemente se trata de un movimiento temporal o si, por el contrario, debemos asumir que estamos ante un cambio de escenario para los próximos meses.

Análisis técnico del oro

El avance de este metal ha accedido hasta el momento hacia máximos históricos de 1.576 dólares el pasado 2 de mayo y desde entonces se originó la fuerte reversión bajista de las últimas sesiones que llevó los precios hacia mínimos de 1.462 dólares por onza. Esta inflexión es la que nos alerta ante la presencia de un proceso correctivo mayor hacia las próximas semanas, como proceso correctivo parcial a las fuertes ganancias acumuladas los últimos meses, la cual lleve los precios de regreso hacia una zona de soporte más deprimida en torno a los 1.400-1.375 dólares o bien hacia niveles más deprimidos de 1.330-1.310 centavos. Más tarde, dependiendo de la firmeza con que actúe esa zona de soporte, estaremos evaluando si finalmente desde esas instancias el alza del metal queda retomada en forma directa o si, por el contrario, debemos asumir un proceso de baja mayor en precio y tiempo para este metal.

Desde nuestras expectativas, por el momento nos inclinamos a considerar que la baja es sólo temporal, y si bien confiamos en el desarrollo correctivo mayor de corto plazo, creemos que una vez materializado éste podremos esperar la reanudación alcista de los precios con la intención de acceder finalmente por encima de los máximos de 1.576 dólares e incluso por encima de los 1.600 dólares por onza. Sin embargo, es importante que para mantener la confianza de este análisis los precios puedan ir reconociendo los parámetros técnicos sugeridos.

Análisis técnico de la plata

Tras un importante rally desarrollado durante los primeros cuatro meses del año 2011, donde el precio del metal pasó desde valores de 30 dólares hacia inicio de año hasta alcanzar máximos de 49.8 dólares el 25 de abril último; sin embargo, desde esas instancias se originó la fuerte inflexión bajista de las últimas sesiones que termina regresando los precios hacia mínimos de 34 dólares por onza. Esta inflexión consistente y vertiginosa, lo que demuestra es que claramente existían muchas posiciones especulativas del lado comprado, que una vez comenzada la baja han obligado a los tenedores de ellas a cerrar posiciones, lo cual terminó agudizando la ola vendedora de las última sesiones. Ahora, a pesar de la consistencia de la baja, debemos saber que ésta no ha sido hasta el momento suficiente como para considerar que se ha efectuado un cambio de tendencia de mediano plazo en este metal. En concreto, por el momento entendemos la caída como un movimiento correctivo temporal, que si bien aún puede agudizarse hacia una zona de soporte más deprimida en torno a 32-30,5 dólares, desde esas instancias los precios buscarán recuperarse nuevamente y ya sea en forma directa o tras desarrollar una consolidación, terminen por recuperar la baja hacia los próximos meses e incluso buscar acceder hacia nuevas marcas históricas por encima de los 50 dólares por onza hacia adelante.

Solamente en caso de que esta caída de la plata se agudice por debajo de los 30,5-30 dólares, técnicamente nos veremos obligados a abortar nuestra lectura actual y entonces sí asumir la presencia de un proceso correctivo mayor en precio y tiempo.

Conclusión

A pesar de las fuertes inflexiones bajistas observadas en este inicio de mes, tanto para el oro como para la plata, entendemos por el momento éstas como un movimiento temporal que si bien puede profundizarse hacia las próximas semanas, una vez finalizado podremos esperar que los precios inflexionen al alza buscando retomar la tendencia principal de largo plazo y buscando acceder hacia nuevos máximos históricos.

Solamente en caso de que los precios inflexionen a la baja y ante ello se origine un quiebre de los parámetros técnicos propuestos arriba, nuestro optimismo quedará abortado y en tal caso deberemos asumir entones sí que los picos conseguidos en estos commodities han sido consistentes y que un proceso de corrección mayor en tiempo y precio ha quedado habilitado, el cual seguramente se verá reflejado en el resto de los commodities y en una recuperación del dólar estadounidense frente a las principales monedas del mundo. Veamos....