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“Seguirá alza en W. Street, el S&P subirá un 10% hasta fin de año”
Alberto Bernal
Aquí lo destacado del diálogo que mantuvo ayer Alberto Bernal con Ambito Financiero:
Periodista: La positiva jornada de ayer en los mercados benefició también a los bonos argentinos. ¿Seguirá esta situación?
Alberto Bernal: El ambiente que se está viendo es muy positivo para los mercados emergentes. La decisión de Japón de comprar millones de dólares en activos nuevos y de bajar la tasa de interés, no es tan importante por ese país en sí, sino porque los otros bancos centrales más relevantes como el europeo, el de Inglaterra y la Fed seguramente harán lo propio. Si se suman todos esos incrementos de liquidez que hay en los mercados internacionales la consecuencia es que los activos tienen que aumentar de precios.
P.: ¿La Argentina podría volver a estar en la mira de los inversores?
A.B.: Es una de las estrellas del mercado. La Argentina está pagando hoy 700 puntos básicos por encima de los bonos del Tesoro americanos a 5 años. Brasil está pagando 105. La diferencia de casi 600 puntos es enorme y hace que sea más atractivo el papel argentino. Si hay que realizar pagos en el futuro no se puede comprar activos que paguen el 4% anual, hay que comprar algunos que pagan más y lo bueno es que existen. Es cierto que la Argentina tiene alguna incertidumbre, pero aun así es más recomendable que Venezuela, que es el otro latinoamericano que está pagando tasas muy altas. Yo compraría toda la Argentina antes que un sólo papel venezolano.
P.: ¿Las subas que se registraron ayer en Wall Street muestran la misma idea?
A.B.: Claro, todo está atado. Por ejemplo, una acción de Merk Sharp paga un 4% de dividendo mientras que si uno se queda en efectivo cobra cero. Esa es una compañía impresionante que no va a quebrar. Es como Coca-Cola o Philip Morris. Todos los inversores piensan igual: si van a mantener la tasa al cero por ciento y meter tanto dinero en el mercado, entonces compremos acciones. Hay un incremento de valor y todo sube de una forma muy fuerte.
P.: ¿Hasta cuándo se puede esperar estos resultados?
A.B.: Todavía hay mucho espacio. En Bulltick esperamos que el Standart & Poors suba un 10% más hasta fin de año, de los 1.150 puntos de hoy a unos 1.250.
P.: ¿Cómo leyó la colocación del bono mexicano de ayer a 100 años?
A.B.: Tiene toda la lógica del mundo. El país se va a estar financiando a 100 años a una tasa del 6%. Y esos bonos además tienen mucha demanda ya que lo bonos del Tesoro están en cero por ciento. Cualquier activo que supere esa ganancia es atractivo. Para que un bono que paga por encima de esto no sea comprable debe tener problemas estructurales, como la deuda griega o la irlandesa. Pero los bonos brasileños, colombianos, peruanos, las acciones en Brasil o en México, los bonos en la Argentina en CER, todos son atractivos. También los commodities, que se benefician porque tienen algo de retorno y por su vinculación con el dólar, una moneda que se devalúa.
P.: ¿Hacia fin de año entonces, ve un dólar devaluado?
A.B.: Con respecto al euro es difícil porque resta ver lo que harán los bancos centrales. Pero lo que estoy seguro es que se va a devaluar contra los commodities y las monedas emergentes. En la Argentina se va a mantener estable nominalmente pero con la tasa de inflación del país el resultado será el mismo.
Entrevista de Florencia Lendoiro