Supercosecha de Estados Unidos preocupa al mercado

Los récords productivos de soja superaron las expectativas más optimistas, y preocupa a los operadores el tiempo que le costará al mercado componerse de la tendencia bajista. Lo mismo para el maíz.

El último informe del Departamento de Agricultura de los Estados Unidos (USDA) dejó un sabor amargo entre los operadores, con la sensación de que al mercado le va a costar bastante recomponerse del fuerte cimbronazo bajista que el reporte produjo en la plaza.

Los récords productivos de soja y maíz superaron las expectativas más optimistas y ahora comienza a asumirse la idea de que la nueva tendencia instalada persista en el mercado en el mediano plazo. Los analistas de la corredora Linn Group temen que la baja se extienda hasta el inicio de la próxima cosecha norteamericana, en setiembre de este año. Estos especialistas sostienen que, a pesar de precios más flojos, la siembra del año entrante resultará abultada en los cultivos de verano. También en trigo, el USDA anunció inventarios mundiales más altos que los del ciclo pasado como consecuencia del incremento en la producción de esta campaña y la anterior. Es probable que en la campaña entrante se asista a una reducción de siembra de este cultivo, que se compensará con mayor cantidad de acres para maíz y soja.

El incremento de la oferta mundial de trigo provocó que Chicago registrase sobre el final de la semana anterior la baja más importante para este período de los últimos trece meses. Las existencias finales del mundo crecerán el 19% y se ubicarán en los 195,6 millones de toneladas, las más altas desde 2002 y, según el USDA, la producción mundial alcanzará los 676 millones de toneladas, cercana al récord productivo del año anterior, de 683 millones.

La sensación que el informe dejó en el mercado es que a partir de ahora -y de no materializarse un brusco incremento en la demanda mundial de granos-, las mejoras en las cotizaciones resultarán acotadas y la eventual firmeza en la plaza constituirá una oportunidad de venta.

Las noticias de mayor abundancia de granos en el mundo en general, y en los EE.UU. en particular, está siendo bien recibida por los productores de cerdos de ese país, que pueden volver a obtener rentabilidad a partir de las bajas en los precios del maíz y de las proteínas vegetales.

Recomposición

Con una cosecha de maíz de 334 millones de toneladas y una de soja de 91,5 millones de toneladas en los EE.UU., las disponibilidades de materia prima están prácticamente aseguradas para el sector. Según economistas norteamericanos, los productores de cerdos han perdido unos u$s 6 mil millones desde octubre de 2007 y la baja del mercado iniciada a principios de este año recompondrá el negocio nuevamente.

Además de la alta productividad sojera de los EE.UU. en esta campaña, en la que se obtuvieron, según el USDA, 10,7 millones de toneladas más que en el ciclo anterior, hay que contemplar el amplio potencial productivo con el que cuenta nuestra región. Brasil producirá 65 millones de toneladas, 8 millones por encima de lo logrado en la campaña 2008/09, en tanto que la Argentina contará con una producción proyectada que resultará superior en 21 millones de toneladas a la del ciclo anterior. También Paraguay pasará de una producción de 3,9 millones de toneladas a 6,7 millones de toneladas en esta campaña, con estimaciones privadas que incluso sobrepasan los 7 millones de toneladas.

En total, el mundo producirá 253,38 millones de toneladas de soja en esta campaña 2009/10, en marcado contraste con los 211 millones de toneladas obtenidos en la campaña 2008/09, lo que implicará que las existencias finales, y a pesar de incrementarse el consumo, se eleven en casi 17 millones de toneladas con respecto a las del año anterior.

La analista de soja de Prudencial Bache, Anne Frick, sigue manteniendo una visión negativa en relación con los precios para el corto plazo. Frick sigue mencionando en sus informes que el mercado de la oleaginosa continúa siendo vulnerable a la baja estacional de febrero que, según ella, puede producirse en enero, febrero o marzo. La analista sostiene que el mercado ya ha estado anticipando esta declinación estacional con el comportamiento de las últimas semanas, pero cree que aún la plaza se encuentra vulnerable a conquistar niveles más bajos. Frick piensa que la soja marzo en Chicago podría caer a niveles cercanos a los u$s 9 por bushel (u$s 330 por tonelada). Luego de esta baja estacional, la especialista cree que podrá sobrevenir una mejora de precios en la primavera boreal y que habrá que seguir atentamente la evolución de los cultivos en Sudamérica.

El grupo Goldman Sachs recortó la utilidad que tenía prevista para las inversiones en materias primas en el corriente año señalando que, en promedio, los commodities experimentarán una mejora del 12,5% en el año. Con anterioridad a este informe, el grupo había proyectado utilidades del 17,5% para los próximos doce meses, el 3 de diciembre pasado.

Informe de Panagrícola