YPF: resultados débiles en el tercer trimestre, pero oportunidades a largo plazo

La petrolera estatal reportó pérdidas de u$s137 millones, mientras se vio afectada por una caída en los precios locales de combustibles en dólares y aumento de los gastos.

Por lo tanto, los resultados del 3T23 de YPF ofrecen una oportunidad a largo plazo para los inversores que estén dispuestos a asumir un cierto riesgo a corto plazo.

Los resultados del tercer trimestre de YPF no fueron buenos, pero ofrecen una oportunidad a largo plazo para los inversores. La petrolera estatal reportó el miércoles pérdidas de 137 millones de dólares en el tercer trimestre, mientras la empresa se vio afectada por una caída en los precios locales de combustibles en dólares y aumento de los gastos, según comunicó la empresa.

Las pérdidas se comparan con unas ganancias de u$s693 millones que la empresa registró el mismo periodo del año anterior, y muy por debajo de la previsión de analistas de LSEG de unos u$s175 millones de utilidades neta.

La petrolera agregó que tuvo ingresos por u$s4.504 millones en el período entre julio y septiembre, un 15.9% por debajo de los u$s5.357 millones que tuvo en el mismo trimestre del 2022.

YPF: balance del tercer trimestre

Su beneficio antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA) se situó en u$s992 millones, un 37,2% por debajo del registrado en el mismo período un año antes, afectado por los precios locales de los combustibles, altamente controlados por el Gobierno.

En términos operativos, la empresa se refleja estable, con un segmento shale de gran desempeño que compensa un desgaste en la producción convencional. Sin embargo, los ingresos tanto upstream como midstream dejan expuestos al rezago en los precios locales de las naftas que se trasladan a un barril criollo de $61 mientras el precio Brent promedio del trimestre se ubicó en $86. Este desacople significa aún más si se le suma la necesidad (baja) de importar combustibles para abastecer la demanda local.

A pesar de este contexto, la empresa sigue invirtiendo fuertemente en Vaca Muerta, donde tiene el potencial de convertirse en un líder mundial en producción de shale. En los primeros nueve meses del año, YPF invirtió más de u$s4.200 millones en la formación, un incremento de más del 50% en dólares respecto del mismo período de 2022.

Estas inversiones están dando sus frutos. La producción de gas y petróleo no convencional de YPF aumentó un 16% en el 3T23, impulsada por el crecimiento de Vaca Muerta.

En el largo plazo, el crecimiento de Vaca Muerta debería ayudar a YPF a reducir su exposición al rezago de los precios locales. Además, la empresa tiene un sólido balance financiero y una posición de liderazgo en el mercado argentino de combustibles.

Por lo tanto, los resultados del 3T23 de YPF ofrecen una oportunidad a largo plazo para los inversores que estén dispuestos a asumir un cierto riesgo a corto plazo.

¿Cuáles son los principales riesgos a corto plazo?

• El rezago de los precios locales de los combustibles.
• La necesidad de importar combustibles.
• La competencia creciente en el mercado de combustibles.

Si estos riesgos se reducen o se eliminan, los resultados de YPF deberían mejorar significativamente en el futuro.