Las acciones y los bonos argentinos sufrieron este viernes un derrumbe generalizado en sus cotizaciones, en una jornada en la que el dólar blue se disparó los $174, producto de la inesperada decisión del mayor proveedor de índices del mundo, MSCI, de reclasificar al país como mercado 'standalone' (independiente) ante la vigencia de los controles cambiarios.
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Los operadores preveían una caída a mercado "frontera", desde "emergente", pero la sorpresa se generó con el nuevo nivel de retroceso que ubica al país en línea con activos de Jamaica, Trinidad y Tobago, Zimbabwe, Líbano o Palestina, por fuera del radar del circuito financiero global.
Acusando el impacto de la decisión del MSCI, los ADRs de empresas argentinas se derrumbaron en Nueva York, hasta el 10%, caída que sufrió Adecoagro. También bajaron con fuerza los papeles de Supervielle (-7,3%); Edenor (-6,8%); Pampa Energía (-6,8%); e YPF (-6,3%).
También retrocedieron fuerte los bonos en dólares, con descensos de hasta casi 4%, con lo cual el Riesgo País trepaba a un máximo en más de un mes.
"Desde septiembre de 2019, los inversores institucionales internacionales han estado sujetos a la imposición de controles de capital en el mercado de valores de Argentina", dijo Craig Feldman, Director Global de Index Management Research y miembro del Comité de Políticas del Índice MSCI, para justificar la medida en momentos de una economía local golpeada por la dureza de la pandemia de coronavirus.
Los índices pueden canalizar miles de millones de dólares de los fondos de seguimiento sobre las economías en desarrollo. Los cambios en las acciones y los bonos que componen los índices pueden cambiar a dónde van esos fondos y en qué cantidad. "La reclasificación ya había sido advertida por MSCI tanto en 2019 como en 2020 debido a los controles de capitales vigentes en el país, aunque en ambas oportunidades la decisión había sido mantener a Argentina como mercado 'emergente'", recordó el Grupo SBS.
La noticia también impactó en el índice accionario líder S&P Merval de Bolsas y Mercados Argentinos (BYMA), que perdió un 2,7%, a 65.133 puntos, tras alcanzar un pérdida intradiaria máxima del 5,7% y marcar en la primer parte del mes un nivel máximo histórico de 69.688,41 unidades.
Entre las bajas de mayor envergadura se destacaron las acciones de Holcim (-6,4%); Supervielle (-5,9%); Pampa Energía (-5%); YPF (-5%); y Galicia (-4,3%).
Se negociaron $4.245 millones en renta variable, repartidos en un 45,8% en acciones locales ($1.945 millones) y un 54,2% Cedears ($2.300 millones).
En el punta a punta semanal, el índice líder quedó neutro en pesos, y cayó 2,5% considerando el tipo de cambio implícito.
Las acciones de empresas del país quedan fuera de los índices elaborados por MSCI y por lo tanto los fondos internacionales que replican estos índices no pueden mantener posición en estos activos, de acá la problemática en puerta.
Desde Portfolio Personal Inversiones explicaron que "esta noticia no quita que el mercado local pueda recuperarse en el mediano plazo. Mas allá del movimiento que podamos ver estos días con el ruido de la noticia, la tendencia del mercado se guiará por las elecciones (de medio término en noviembre), las negociaciones con el FMI y Club de París, y el plan económico para los próximos años".
La decisión del MSCI se conoció en la misma semana que el Gobierno anunció un entendimiento con el Club de París para reprogramar un nuevo acuerdo de vencimiento de deuda para marzo de 2022 y ante un ligero avance en el diálogo con el FMI para reestructurar 45.000 millones de dólares desembolsados desde 2018 con la administración del expresidente Mauricio Macri.
Con relación al balance semanal, las subas más significativas en el panel líder estuvieron en Comercial del Plata (+14,1%); Ternium (+10,8%); y Transportadora de Gas del Norte (+4,5%). Mientras que, por el lado de las bajas, las más significativas estuvieron en Valores (-7,9%); Supervielle (-7%); y banco BBVA (-6,1%).
En renta fija, también se sintieron los coletazos del anuncio del MSCI: los principales bonos soberanos en dólares cayeron hasta el 3,7%, con bajas encabezadas por el Global 2038.
Los títulos soberanos en dólares tuvieron su segunda semana consecutiva a la baja. La semana pasada habían encontrado un techo, con algunos vendedores en el mercado, lo cual parecía natural después de un rally de más de 10% en un mes, pero en estos últimos días las bajas fueron bastante más pronunciadas.
"Las noticias respecto a un entendimiento en las negociaciones con el Club de Paris no trajeron la repercusión esperada y tuvieron poco impacto en los precios de los bonos que tuvieron subas efímeras y parecieron no haber sido otra cosa que una oportunidad para seguir tomando ganancias", comentaron desde Balanz Capital.
Por otro lado, la reclasificación de MSCI generó más presión bajista y los bonos cerraron la semana con pérdidas que, en promedio, rondaron el 5%. De esta manera, se alejan más de 7% de los máximos vistos a mediados de mes. El flujo estuvo principalmente en la parte corta de la curva.
Lo contrario sucedió con los bonos en pesos ajustables por CER, que operaron neutros durante el día, para finalizar la semana con subas de hasta 0,5% en el tramo corto, y de entre 0,8% y 1% en el tramo medio y largo de la curva.
Mientras tanto, continuando con la tendencia alcista, la deuda soberana dólar linked cerró una semana con alzas de 1,4% para el T2V1 y 0,9% para el TV22, de tal forma que ya rinden un 8,75% TNA y 3,49% TNA respectivamente, reportó el Grupo SBS.
En los circuitos cambiarios alternativos, por su parte, el dólar trepó ante cobertura de carteras, destacándose el salto de $4 del dólar blue, que llegó a los $174, con una brecha ampliada al 82%.
El riesgo país de Argentina, medido por el banco JP.Morgan, subió 1,1%, a 1.573 puntos básicos, el mayor nivel desde el 13 de mayo pasado (1.592 puntos).
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