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Respecto del euro ya se superó la barrera de 1,3 dólar, lo que supone tocar el punto más bajo de los últimos siete meses y alimentar una sensación generalizada que percibe que la tendencia a la baja de la moneda norteamericana contra el euro habrá de persistir.
Con relación al yen, hay quienes sospechan que la recuperación japonesa podría sufrir si la apreciación del yen continúa en ascenso. No obstante, el notable aumento de productividad alcanzado por las empresas japonesas en los últimos años está, por el momento, ayudándolas a que las oscilaciones cambiarias no tengan hoy el mismo efecto que tenían hace una década.
Además, es importante destacar que los exportadores japoneses han trasladado buena parte de su producción a otras jurisdicciones, incluyendo a China. En busca de salarios más bajos y mejor situación cambiaria, esto es de mayor competitividad. En los '90, la proporción de la producción de las empresas exportadoras japonesas que provenía del exterior era del orden de apenas 5%. Hoy es de más de 14% y, para dentro de cinco años, ella estará cercana a 20%. Todos, queda visto, se defienden del caos cambiario del mundo con técnicas similares en búsqueda de mayor eficiencia y productividad.
Los productores chinos, en cambio, desde que tienen su moneda -el renminbi- «atada» al dólar, con una relación de cambio fija de 1 dólar por cada 8,28 renminbis, no han sufrido, por ahora. En rigor, han ganado en competitividad. La caída del dólar es acompañada por la del renminbi.
Pero esto probablemente no durará, desde que en 2005 China deberá reconocer, de una manera u otra, la fuerte apreciación de su moneda. No obstante, por ahora, China gana. Sus productos son hoy más baratos tanto en Europa, como en Japón, gracias a la caída del dólar. De allí que sus exportaciones sigan en aumento. Del año pasado a lo que va de éste, ellas crecieron en un tercio. Se dice rápido, pero éste, con el tamaño relativo de la economía de China, es un salto cuantitativo gigantesco. Y preocupante, aunque haya estado acompañado por un aumento similar de las importaciones de China.
No todo es color de rosa para los chinos, sin embargo. A la declinación del dólar la ha estado acompañando una fuerte suba de los precios de muchas commodities que China debe necesariamente importar para alimentar a su gigantesco aparato productivo. Los casos de los fuertes aumentos de precios del crudo y del acero son un buen ejemplo de lo que señalo.
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