El crecimiento del euro frente al dólar estadounidense durante el año 2007 se aproximó a 10,5%, pasando de valores de 1,3193 hacia niveles de cierre anual en torno a 1,4582 dólares por euro. De este modo la moneda europea logró acumular su segundo año consecutivo de avance, tras el proceso correctivo que había sufrido durante el año 2005. Sin embargo, es importante destacar que con la utilidad arrojada frente al dólar durante el año 2007, el ciclo alcista o apreciación del euro frente al dólar estadounidense ya acumula su octavo año; ello considerando los mínimos desde donde se inicia el ciclo de apreciación del euro en torno a los 0,822 vistos en el año 2000.
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Muchos analistas actualmente hablan sobre un posible agotamiento del avance del euro frente al dólar y, por tal motivo, consideran que esta tendencia de avance que se observó durante el año 2007 no será posible sostener durante el año que inicia 2008 y por ello consideran que los valores alcanzados en torno a 1,49-1,495 representan ya una zona de máximo y techo para la moneda europea. Sin embargo, nuestra opinión a la sostenida por muchos de estos analistas es diferente. Definitivamente creemos que el euro se ha convertido en una moneda fuerte en el mundo, y que llegó para quedarse y competirle al dólar por mucho tiempo más. Los fundamentals sostienen que en caso de que exista un euro más caro al actual, Europa terminará siendo fuertemente afectada, sin embargo también es cierto que ha sido este mismo argumento el que expusieron cuando la moneda testeaba la zona de 1,35-1,36 hacia el año 2004 y sin embargo...
Queda claro que la fuerte revalorización del euro frente al dólar le quita competitividad al mercado europeo, pero ya en alguna oportunidad hemos mencionado e incluso hemos remarcado que al momento de tomar decisiones los inversores se mueven por confianza, y si la corriente de confianza en el mundo indica que mis ahorros estarán mejor conservados en euros que en dólares entonces deberemos esperar que el euro continúe fortaleciéndose porque la demanda seguirá siendo creciente sin importar las consecuencias económicas futura que ello pueda traerle a Europa. De hecho, el mismo Banco Central de la Argentina ha elevado la tenencia de euros en su composición de la reserva a 11% durante el último año y así como lo ha hecho la Argentina, lo vienen haciendo varios países del mundo.
Ahora bien, lo que posiblemente se preguntará el lector, es finalmente cuál es el objetivo posible de avance que pueda alcanzar la moneda europea frente al dólar si es que nuestra lectura para este mercado es correcta. A partir de ello pasaremos a desarrollar el análisis de esta moneda y de allí se estarán desprendiendo los diferentes parámetros que deberá tener en cuenta el inversor al momento de tomar decisiones en este mercado, tanto los posibles objetivos alcistas que el euro pueda alcanzar como también los niveles de soportes que deberemos tener presente ante inflexiones bajistas actualmente no esperadas para el euro.
EL ANALISIS
Como mencionamos ya en artículos anteriores desde esta misma columna, de acuerdo con nuestro modelo de análisis, elliot wave, todo ciclo alcista de mercado debe desarrollarse bajo una secuencia tendencial de cinco movimientos, en donde las ondas 1, 3 y 5 son a favor de la tendencia y las onda 2 y 4 recortan parcialmente la tendencia.
Como se aprecia en la gráfica mensual, el ciclo alcista en fuerza del euro se encuentra en avanzado nivel de desarrollo ya que se aprecia una onda 1 de avance en el trayecto de 0,822/ 0,959, posteriormente se observó una onda 2 correctiva en el recorte del año 2001 de 0,959/ 0,835, vimos luego una importante onda 3 alcista en el trayecto de 0,835/1,366 hacia los máximos del año 2004, una onda 4 correctiva en el recorte de 2005 de 1,366/1,1639 y desde allí se encontraría en fuerza la onda 5 alcista.
Sin embargo, es importante remarcar que generalmente el movimiento en onda 5 tanto de commodities como de divisas y bonos, suele ser un movimiento de gran importancia (similar al movimiento en onda 3 de acciones). Si visualizamos la gráfica diaria, podemos observar que hasta el momento la secuencia del trayecto alcista en onda 5 luce incompleta a los máximos de 1,4966 de noviembre pasado. En este sentido, creemos que a pesar que el ciclo alcista de fondo en el euro luce ya en avanzado nivel de desarrollo, aún tiene terreno por recorrer y que puede ser aprovechado por el inversor. En efecto, resulta favorecido considerar que el movimiento correctivo del euro iniciado en noviembre pasado en niveles de 1,4966 ha sido de carácter temporal, que el mismo ha culminado incluso en los mínimos alcanzados de 1,4309 para ahora el alza del euro quede rehabilitada con el ánimo de llevar los precios arriba de 1,4966 dólares. Por diferentes mediciones que surgen de extensiones de fibonacci se presenta la zona de 1,525-1,53 como un objetivo mínimo a ser alcanzado hacia las próximas semanas, mientras que podríamos incluso pensar en un acceso hacia valores aun más ambiciosos por encima de 1,55 dólar hacia más adelante.
En este sentido, eventuales recortes que puedan darse en el corto plazo para el euro, éstos deberían considerarse menores y limitados a soportes de 1,463-1,46 o bien en niveles de 1,451-1,45 dólares por euro para finalmente luego el alza del euro pueda quedar rehabilitada con el ánimo de llevar los precios arriba de 1,4966 y los objetivos antes propuestos puedan ser finalmente alcanzados.
Solamente una caída inmediata del euro debajo de 1,45 nos llevará a considerar la posibilidad que hacia delante se habilite un proceso correctivo mayor de regreso hacia 1,43-1,42, aunque en este caso si deberemos ya contemplar un escenario de mayor cautela para la moneda europea. Veamos entonces...
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