Kirchner nos "libera" del FMI

En la última década, todos los países que recibieron préstamos del FMI ante severas crisis de balance de pagos repagaron, más tarde o más temprano (en promedio 5 años), la totalidad de su deuda con el Fondo. Ocurrió con México, Rusia, el sudeste asiático y, más recientemente, Brasil anunció lo mismo. Esto implica la obviedad de que el FMI presta cuando todo el mundo huye para evitar crisis mayores y se cobra lo prestado cuando el país comenzó a salir a flote. Un auténtico prestamista de última instancia, aunque muy mal auditor.

Eso es lo que anunció el gobierno el 15 de diciembre pasado.

Estilizando la política fiscal del modelo productivo hasta hoy, se podría decir que consistía, por un lado, en un fenomenal impuestazo que en parte era ahorrado para ir saliendo (repagando) de la tutela del FMI y por otro, en un Banco Central que colocaba deuda remunerada para acumular reservas (lo emitido en pesos es poco) y así blindarnos frente a ataques especulativos. Ambas cosas son clave para que el dólar sea caro.

Antes de cancelar todo lo adeudado al FMI, las reservas del BCRA casi alcanzaban a los u$s 27.000 M, cantidad necesaria para respaldar 100% con divisas los pesos en circulación (base monetaria) por el equivalente a u$s 18.500 millones y la deuda remunerada (Lebac, Nobac y pases pasivos netos) del BCRA por u$s 8.500 millones.

Esta caída de golpe en casi 40% de las reservas es muy grande, pero psicológicamente el impacto es mayor todavía si se tiene en cuenta que, luego de la hiperinflación de 1989, hace ya 16 años, la idea de una moneda con mucho respaldo en divisas (como tuvimos por ley durante una década de convertibilidad), se había transformado en un bastión clave para darle credibilidad al peso argentino. Es más, una de las defensas que siempre esgrimieron los acólitos del modelo productivo fue que su criatura era superior a la convertibilidad porque, además de tener respaldo en divisas de 100% de los pasivos del Central, contaba con flexibilidad cambiaria.