Clima en Brasil marca tendencia del mercado

El volumen de cosecha sojera en Sudamérica ya no será el que se preveía pocas semanas atrás. El clima seco recorta permanentemente los rindes.

El mercado sigue a pleno la marcha climática en Sudamérica, contingencia que ya permitió a las cotizaciones de los granos recuperar una parte importante del terreno perdido en los últimos meses.

El sur de Brasil permanece seco, con temperaturas elevadas y la circunstancia de haberse festejado anticipadamente una producción abultada en este país, ha permitido la recuperación de los precios. La consultora Safras ya recortó la estimación de producción brasileña a 61,16 mill./t versus 63,57 millones proyectadas anteriormente. También la revista especializada «Oil World» redujo su estimación a 59,5 mill./t, por debajo de los 60,5 millones proyectados pocos días atrás. Por su parte, la consultora AgRural proyecta ahora 60,04 millones de toneladas, contra 62,6 millones anunciados el 14 de enero. Otra consultora -Celeres-daba cuenta de un progreso de cosecha en Brasil de 7%, en línea con la media histórica para esta época.

A los problemas climáticos en Sudamérica, hay que añadir la fortaleza de las monedas locales de la región contra el dólar. Por ello es muy probable que no observemos un flujo de mercadería similar al de la temporada pasada, a no ser que el rally persista y permita lograr cotizaciones aun más acomodadas que las actuales.

Algunos elementos que podrían avalar la continuidad de este rally alcista son:

1) Los precios de los principales granos, en términos de dólares constantes, se encuentran aún muy bajos y esta circunstancia podrá determinar mayor demanda.

2) Cíclicamente, los precios tienden a estabilizarse -e incluso mejoraruna vez transcurrido el mes de febrero.

3) La promesa de una importante producción en esta parte del mundo ha determinado una conducta cauta por parte de los compradores, que han venido realizando compras «de la mano a la boca». Si la demanda comenzase a inquietarse por un escenarioalgo más pesimista en Sudamérica,o alguna complicación en la productividad norteamericana, el proceso de compras se acelerará, impulsando los precios más hacia arriba.

4) En general, se había generado un clima extremadamente negativo en torno a las cotizaciones de los granos, cuando otros commodities habían mantenido o mejorado su nivel de precios, como los futuros de energía, metales y monedas. El índice CRB (Commodity Research Bureau), que está integrado por 17 materias primas cuyos futuros cotizan en mercados de EE.UU., registró la cotización más alta desde el mes de abril del año 1981.

5) La mayoría de los operadores afirma que estamos negociando en base al clima de Brasil y que el arribo de lluvias puntuales a esas zonas podrán desplomar nuevamente las cotizaciones. Sin perjuicio de ello, preferimos adherir a la teoría que habla de un cambio en la percepción que el mercado tiene sobre el próximo escenario productivo mundial, de amplias disponibilidades pero de un sostenido crecimiento en el uso de ellas.

Por supuesto, no estamos hoy en presencia del mercado del año anterior, cuando las producciones regionales se encontraban comprometidas y EE.UU. venía de un fracaso en su cosecha de soja, pero seguramente las buenas condiciones de esta campaña se habían ya descontado en las cotizaciones que reinaban hace tres semanas. Esta circunstancia permite, en todo caso, una excelente posibilidad para fijar precios de soja en niveles aceptables de rentabilidad y permiten también poder retener aquellos cultivos que persisten con precios deprimidos, como el maíz.

La harina de soja ha resultado ser recientemente el producto con mayor firmeza de todo el complejo, no obstante las amplias disponibilidades de soja en el mundo. El bajo ritmo de venta por parte de los farmers de EE.UU. y el de sus pares sudamericanos determinó una constante demanda por parte de la molienda, con primas firmes en prácticamente todos los puntos de entrega de EE.UU.

En Brasil, la industria avícola compite abiertamente con los exportadores para lograr abastecerse de harina. Esta industria se encuentra en plena expansión, lo que podría restringir la actividad exportadora del país en el curso de esta temporada.