Malas perspectivas en precio de trigo

Durante el último trimestre, el USDA aumentó su proyección para la producción mundial de trigo en 17 millones de toneladas -a raíz de correcciones positivas en las producciones de China, la UE, Rusia, Ucrania, Estados Unidos y otros países-, por lo que ésta se ubicaría en 610,6 millones de toneladas, cifra que revela un crecimiento de 60 millones de toneladas con respecto a 2003/ 04 y representaría un récord histórico. Desde el lado de la demanda, las proyecciones de consumo mundial en 2004/2005 también fueron revisadas hacia arriba, aunque en menor proporción que la producción (+5 millones de toneladas). De este modo, las existencias finales del ciclo 2004/2005 se ubicarían en 142,3 millones de toneladas, 16 millones más que lo esperado en el trimestre anterior. Luego de cinco años de caídas consecutivas en las existencias mundiales, los niveles proyectados implican una reversión de dicha tendencia. La relación stock/consumo sería más holgada que en 2003/ 2004, pero se ubicaría en niveles inferiores a los observados en los últimos 30 años. Por el contrario, la relación stock/ exportaciones de los grandes exportadores de trigo se ubicaría por encima del promedio de los últimos 10 años. Pese a la corrección de sus estimaciones sobre la producción de China (cuatro meses atrás esperaba una caída, mientras que ahora aguarda un aumento de 3,5 millones de toneladas), el USDA mantuvo las importaciones proyectadas para dicho país en 8 millones de toneladas. • Importador Estas cifras, que han sido descartadas por organismos oficiales chinos, no sólo convertirían a China en el primer importador mundial de trigo, sino que también contribuyen significativamente a que en 2004/2005 alcance una posición de importador neto de cereales, por primera vez en casi una década. Recientemente, China decidió extender hasta fin de año la exención al pago de IVA (13%) para las importaciones de trigo, medida implementada al comienzo del año como una respuesta al elevado nivel alcanzado por el precio doméstico del cereal. Respecto de Brasil, el USDA mantuvo constantes sus proyecciones de producción (5 millones de toneladas) e importaciones (5,5 millones de toneladas). Por su parte, la CONAB estima mayor producción (6,07 millones de toneladas) y menores necesidades de importación (5,04 millones). En Brasil preocupa la presión sobre los precios al productor generada por las elevadas existencias remanentes en la Argentina. Con respecto a los países del norte de Africa y de Medio Oriente, las proyecciones de producción (34 millones de toneladas) e importación (25,5 millones) no han tenido modificaciones significativas. Las condiciones de abundancia de trigo previstas para los grandes exportadores mundiales hacen imposible que el precio mundial del trigo recupere los niveles alcanzados en el primer trimestre del año, superiores a los 150 u$s/t. De hecho, si se confirmara que las importaciones proyectadas para China están sobreestimadas, se reforzarían las presiones a la baja de los precios. • Stocks En el mercado local, las perspectivas son a la baja de precios, en función de la cercanía de la próxima cosecha, de la significativa acumulación de stocks del ciclo 2003/2004 y del avance de la cosecha del estado brasileño de Paraná, que llegaría a los 3 millones de toneladas. Estos niveles de producción influirán para disminuir las negociaciones de la industria de ese país por trigo importado. Para la cosecha 2004/2005, la posibilidad concreta de que Brasil produzca 6 millones de toneladas obligará nuevamente a la colocación en mercados alternativos, esta vez en un marco de fuerte competencia con el trigo europeo. La demanda brasileña podría ser aún algo más reducida que lo previsto, si es que finalmente Brasil alcanza un acuerdo con Rusia para la importación de trigo duro, actualmente en negociación, como contrapartida a la reapertura del mercado de dicho país para la carne brasileña, cuyo ingreso se encuentra suspendido desde el 20 de setiembre. El precio cotizado el 30 de ese mes en el Mercado a Término de Buenos Aires, para enero de 2005, fue de u$s 95,03.

Malas perspectivas en precio de trigo

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