Soja: el mercado sigue expectante por precios

El mercado siguió intentando recuperarse del informe brindado dos semanas atrás, en el que el USDA reportó montos productivos de magnitud en soja y maíz en los EE.UU., algo que resultaba bastante improbable a comienzos del mes de setiembre. En soja, el incremento de un mes al otro -que fue de 9,6% desde el informe de setiembre al de este mes-fue el más importante de todos los tiempos, superando el salto que se había dado en este período durante la campaña de 1994, que alcanzó 6,4%. La base estadística indica que, por lo general, una cosecha de soja que se agranda en el informe del mes de octubre tiende a ser aun superior en el informe final del mes de enero. Resulta también probable, a esta altura, que todas las malas noticias, o al menos una enorme cantidad de ellas, se encuentren descontadas dentro de las actuales cotizaciones y sea entonces posible alguna recuperación parcial de los actuales niveles de precios de ahora en más y hasta avanzado el mes de noviembre, período en el que generalmente el mercado reacciona en poscosecha. También podría provenir alguna corrección en las cotizaciones a partir de la liquidación de posiciones cortas por parte de los fondos, las inevitables compras por parte de China y la posibilidad de que este país revalúe su propia moneda -el yuan-, algo que mejoraría relativamente su poder de compra de granos en los mercados internacionales. Tampoco pareciera que los farmers de EE.UU. se encuentren dispuestos a liquidar maíz o soja en los actuales niveles de precios y, además, el tramo final de la recolección de soja en los EE.UU. acusará seguramente una caída en los excelentes rendimientos que hasta el momento se vienen registrando. Finalmente, la flojedad que se evidencia en la cotización del dólar en las plazas internacionales, que alcanzaron la relación más baja contra esta moneda de los últimos 8 meses, es un elemento adicional que estimula las compras foráneas y que no se puede soslayar en este análisis. En esta línea, el mercado comenzó a ensayar alguna recuperación parcial en sus cotizaciones, aunque hay que tener muy claro que la situación que atraviesa la plaza hoy es muy diferente de la que tenía un año atrás, en la que se había iniciado una tendencia ascendente que no se detuvo hasta el primer trimestre de este año, con un fuerte impulso dado, entre otras cosas, por el comprometido nivel que habían alcanzado los stocks finales de los EE.UU., el rápido deterioro manifestado en el segundo tramo de la campaña norteamericana y la ausencia de racionamiento en el consumo mundial, todo esto agravado por cosechas sudamericanas que no resultaron ser tan buenas como lo proyectado. El incremento productivo del cultivo de soja domina todo el escenario del mercado de oleaginosas, aunque también la semilla de algodón sufrirá un fuerte incremento en la producción global. Colza y maní experimentarán una ligera recuperación, en tanto el girasol declinaría en este ciclo. La producción de este cultivo en nuestro país fue proyectada por el USDA en 3,4 mill./t, contra 4 mill./t del mes anterior y ligeramente por encima de los 3,2 millones obtenidos el año anterior. La producción mundial de aceites tropicales, por su parte, crecerá a una tasa inferior a lo habitual; el USDA pronostica disponibilidades mundiales de aceite de palma de 29,46 mill./t, 2,8% por encima del año anterior. En Brasil, ha dado comienzo la siembra de soja. De acuerdo con un relevamiento llevado a cabo por la consultora Celeres, la soja se encuentra completada en 3%, versus 5% del año anterior a esta altura y 3% del promedio histórico. Celeres estima una producción de 64,2 mill./t para la próxima campaña y comenta que de ella se encuentra comprometida ya 10%. En referencia a las disponibilidades de la presente campaña, Celeres estima que se comercializó 82%, bastante por debajo de lo normal para esta época del año. El Rofex anunciaba esta se-mana que la creación de un contrato de soja sudamericana entre este mercado y la Bolsa de Mercadorias & Futuros (BM&F) está en franco desarrollo. El objetivo de ambas entidades es crear un mercado de futuro de soja y derivados, en el que se podrá operar a través de una plataforma electrónica integrada. Además, la propuesta ya fue enviada a la Bolsa de Dalian (China) para que sea analizada por sus especialistas. En China, por su parte, el vicepresidente de la Cámara de Comercio para Importación y Exportación deAlimentos expresaba que el gobierno chino se encuentra dispuesto a autorizar a más procesadores de soja domésticos a arbitrarse en mercados de futuros del exterior.Actualmente, sólo tres entidades locales gozan de este beneficio: las compañías COFCO, Jilin Grains Group y China Grains and Oil Group.

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