Ahorristas por desconfianza ya se refugian en el dólar

Por primera vez, surgen datos oficiales que muestran la extrema cautela de los ahorristas locales. Están creciendo fuertemente los depósitos en dólares; en sólo los primeros diez días de agosto lo hicieron en 400 millones. Como contrapartida, las colocaciones en pesos aumentan, pero a un ritmo menor. La crisis en los mercados del mundo también provocó en la plaza local una huida hacia las inversiones más conservadoras. También hubo quienes cobraron dólares por el pago del cupón de BODEN y optaron por mantenerlos en los bancos. La misma postura adoptan los inversores de largo plazo en el país, que congelan proyectos. El gobierno, en piloto automático, no sólo no enfrenta la crisis, sino que la alimenta con el desborde de las cuentas públicas. Ahora, los inversores observan más que nada el ahorro fiscal que mes a mes se informa. La economía ya muestra señales de que se desacelera y por ello se apuesta a un crecimiento en 2008 de 5% contra 8% de este año. No será fácil revertir estas expectativas.

En los primeros diez días de agosto los depósitos privados en dólares registraron un crecimiento de 400 millones y de más de 510 millones en los últimos treinta días.

Sin duda las turbulencias desatadas en el mercado internacional a raíz de la debacle del negocio de las hipotecas en Estados Unidos, junto con los «ruidos» locales como el deterioro de las cuentas fiscales y la creciente inflación, elevaron el nivel de incertidumbre de los ahorristas. El antídoto escogido no escapa a la receta tradicional de las crisis domésticas: refugiarse en la dolarización de los ahorros.

Prueba de ello es la aceleración del crecimiento de los plazos fijos privados en dólares, que de un promedio mensual de 2% pasaron a más de 4,2% en los últimos treinta días. En lo que va de agosto, crecen a un ritmo de 5,3%.

Según los últimos datos disponiblesdel BCRA, el stock de plazos fijos ascendió al 10 de agosto pasado a 3.438 millones de dólares. Esto implica un aumento de más de 150 millones de dólares en los primeros diez días del mes y de 300 millones en los últimos treinta días.

Otro tanto ocurrió con las colocaciones en caja de ahorro en dólares. La última estadística oficial da cuenta de que estos depósitos ya totalizan 2.134 millones de dólares (crecieron 241 millones en diez días del mes en curso).

La creciente inflación local que los ahorristas perciben, más allá de las mediciones oficiales, y el temor al impacto de la crisis financiera global con su consiguiente secuela en la plaza doméstica, han llevado a los inversores locales a dolarizar sus carteras. «Una parte de quienes estaban en plazos fijos en pesos habrían optado por tener más liquidez y se reposicionaron en cuentas a la vista, mientras que otros directamente fueron a las colocaciones en dólares», señaló Aldo Abram, director de EXANTE.

Lo cierto es que los rendimientos ofrecidos a los ahorristas de plazos fijos en pesos se elevaron un punto porcentual, ubicándose en 8,4% promedio anual. Pero las tasas pactadas para las colocaciones en dólares, tanto caja de ahorro como plazos fijos, prácticamente no se han movido. Por un plazo fijo a 30 días en dólares se paga 1,3% anual y 2% a más de 60 días.

De modo que este traspaso de fondos no responde al atractivo de un mayor rendimiento, sino sencillamente a protegerse.

Cortoplacismo

También los plazos escogidos por los inversores reflejan la necesidad de estar a corto plazo y en dólares. De los 300 millones que los plazos fijos privados en dólares crecieron en los últimos treinta días, 201 millones fueron colocados a menos de 60 días, 16 millones hasta 90 días, 36 millones hasta 180 días, 18 millones a un año y sólo 29 millones a más de un año.

Vale destacar que el incremento de los depósitos privados en dólares puede estar, en menor medida, también vinculado con el pago del BODEN 2012.

En lo que va del año los depósitos privados a plazo fijo en dólares acumulan un incremento de 654 millones mientras que las colocaciones en caja de ahorro suman otros 300 millones. El total de depósitos privados en dólares ya totaliza al 10 de agosto 5.944 millones, poco más de 1.000 millones más que a fines de 2006 (de los cuales más de 500 millones corresponden a los últimos treinta días).