Ahorristas en dólares perderán hasta 50%

El costo fiscal de la pesificación de depósitos y préstamos es uno de los principales interrogantes del nuevo plan económico.

Desde el gobierno ayer consideraban que se ubicaría cerca de los 14.000 millones de pesos, aunque ayer el viceministro Jorge Todesca lo estimaba entre $ 6.000 y $ 7.000 millones de pesos. Desde el sector privado arriesgan cifras más escalofriantes que van hasta los 20.000 millones de pesos.

Lo cierto es que se producirá una fuerte redistribución, producto, principalmente, del subsidio que darán involuntariamente los ahorristas.

Por un lado, los bancos tenían al 23 de enero pasado 40.717 millones en depósitos privados nominados en dólares, los cuales ahora -al pesificarse a 1,40 peso por dólar- se transforman en 57.004 millones de pesos.

• Contrapartida

Como contrapartida, los bancos presentaban a la misma fecha una cartera de préstamos en dólares al sector privado de 28.485 millones. Al pesificarse uno a uno, se transforman en 28.485 millones de pesos.

El desfase por pesificar los créditos 40 por ciento por debajo de lo que se pesificaron los depósitos significa unos 11.394 millones de pesos.

Ahora bien, desde el punto de vista de los ahorristas, la pérdida que sufrirán proviene del diferencial entre el tipo de cambio de pesificación (1,40 peso) y la cotización del mercado libre (ayer 2,10 pesos), o sea 50 por ciento.

Se tiene hasta aquí que un ahorrista obtendrá por su dólar depositado, 1,40 peso que para sacarlo del «corralito» representa 1,26 pesos (cobran mínimo de 10 por ciento «efectivo contra cheque). Por lo tanto, al querer convertirlo en dólar billete, obtendrá 0,60 dólar. Ha perdido hasta ahora 40 por ciento de sus ahorros en dólares.

Pero a esto deberán contemplar el descuento que sufrirán en el mercado -como ya descuentan los analistas- los certificados de los plazos fijos fraccionados (y transferibles) que recibirán los ahorristas. Algunos estiman descuentos de por lo menos 30 por ciento.

Mientras que aquellos que opten por canjear su depósito por el nuevo BONEX ajustable, también será victima de un fuerte descuento que aplicará el mercado.

• Contraseña

La contracara sería un beneficio para los deudores en dólares. Pero en este caso, se trata de una historia con final abierto dado que es prematuro evaluar el impacto del mecanismo de actualización de dichas deudas.

Con respecto al costo fiscal, de acuerdo con el equipo económico, se financiará 60 por ciento con la pesificación de los préstamos garantizados que nacieron con el último canje de deuda, y el resto, 40 por ciento, con la emisión de un bono. Esta nueva emisión de títulos públicos debería estar en el presupuesto 2002.

La pesificación de los depósitos en dólares -a 1,40 peso por dólar- representa un costo para el Estado de 16.287 millones de pesos. Para cubrir esto se emitiría un bono que iría al activo de los bancos.

Mientras que el desfase que debe cubrir el Estado por la pesificación de los créditos privados en dólares ascendería a 11.394 millones de pesos.

Si se convalidan los supuestos del equipo económico, acerca de la pesificación de los préstamos garantizados, el desfase sería de 7.600 millones de pesos (en dólares, unos 3.600 millones).