Apatía por la inversión de riesgo

El volumen negociado en el mercado de opciones no pasa de los tres millones de pesos, un nivel muy bajo que habla a las claras de la apatía por la inversión de riesgo, llámese bonos o acciones.

El volumen en este mercado está positivamente correlacionado con el sentimiento de los inversores habida cuenta que en él se operan en su gran mayoría opciones de compra call. La menor demanda de opciones se tradujo con el correr de este ejercicio a diciembre en una fuerte baja en las volatilidades implícitas en las primas de las opciones, calls y puts. Por ejemplo, muchas de las opciones cotizantes y mayoritariamente las "in the money", o bajo la par, o dentro del dinero, en sus distintas acepciones, se negocian a valor intrínseco, esto es con volatilidad implícita cero. No obstante, una recorrida a las volatilidades históricas de las principales cotizantes, medidas en 30 días, da muestra que están bien por encima de los valores registrados un mes atrás. Así la mayor volatilidad histórica correspondió a APBR (Petróleo Brasileño) con 72% anual medido en 30 días, le sigue con 57% anual Comercial del Plata, luego Molinos con 40% anual, Petrobras Energía Participaciones y Tenaris, con 37% anual; Banco Hipotecario con el 36% anual; Mirgor con 35% anual; los bancos Francés, Galicia y Macro, con 33%, 31% y 30%, anual; Aluar, Siderar y Pampa Holding, con 25% anual; e Indupa con 20% anual.