El contado con liquidación (CCL) viene operando con una fuerte volatilidad en la última semana y media debido a la falta de instrumentos de dolarización financiera, producto del canje de deuda local. En la jornada de hoy bajó 1% para cerrar en $129,51. Mientras que el MEP finalizó el día en $119,72, 1,8% por encima del valor que mostraba el día anterior.
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Analistas consultados por Ámbito indicaron que es difícil tomar como referencia lo sucedido en estos días, ya que este mercado está en un momento atípico, debido a que muchos operadores que solían dolarizarse utilizando los bonos de ley local más líquidos (el Bonar 2024 o el Bonar 2020) no pueden realizar esta operación por falta de instrumentos. Si bien ByMA habilitó un “grey market”, permitiendo negociar los nuevos bonos soberanos que debutarán el lunes que viene, el margen de maniobra de estos títulos aún es limitado y no le da volumen a la operatoria.
Por este motivo se vienen observando oscilaciones en dos direcciones. La semana pasada el CCL bajó más de $9, ayer volvió a estar por encima de los $130 y hoy recortó nuevamente.
“El contado con liquidación y el MEP están en una especie de feriado extendido, por lo que es difícil analizar su cotización: esto va a estar normalizado recién el martes que viene, ya que el lunes es feriado en Estados Unidos”, señaló Santiago López Alfaro, socio de Delphos Investment. Y agregó: “En cuanto al debut de los bonos de hoy, hay que recordar que sólo se operan contra pesos, por lo que no hubo referencia de bonos contra dólares ”.
Más allá de estas aclaraciones, López Alfaro proyectó: “Si bien hay muy poco para analizar de estos días, me parece que cuando se regularice la operatoria vamos a ir viendo las cotizaciones a la baja”.
En tanto, un operador de cambio de uno de los principales bancos del país, sostuvo: “No se puede tomar como referencia lo que pasó en estas dos últimas semanas en el mercado de cambios financieros, ya que desde que se cerraron los canjes se cayó el volumen y no hay forma de que se opere fluido el CCL sin tener bonos. Para poder operar alguien tiene que comprar y alguien tiene que querer vender”. Respecto del salto que hubo el lunes en el CCL, esta misma persona consignó: “Se dio por desarbitrajes”.
En el segmento oficial, el dólar minorista subió 13 centavos y se colocó en $78,63, en tanto que la divisa para ahorro (es decir, el minorista más un 30% de impuesto PAIS) se acomodó en $102,22. Por su parte, el dólar mayorista se movió 7 centavos y finalizó en $74,32. En el rubro informal no hubo novedades: el blue quedó fijo en $133.
En tanto, el Banco Central terminó el día con u$s60 millones menos de reservas y en los dos primeros días del mes el stock tuvo una baja de u$s202 millones. Es decir, las reservas brutas están en torno a los u$s42.641 millones.
Cabe mencionar que una de las principales preocupaciones del Gobierno es la brecha entre los dólares paralelos y el oficial: por citar un caso, el gap entre el CCL y el mayorista se ubica en torno al 74,26%. Especialistas en comercio exterior sostienen que esta diferencia incita a los exportadores a retener sus ventas y a importadores a anticipar sus compras.
En este marco, el Banco Central mantiene su estrategia de crawling peg: es decir, depreciar las divisas oficiales, pero en dosis homeopáticas. Al mismo tiempo, opera como vendedor en el mercado de futuros para controlar las expectativas. No obstante, hay quienes creen que el salto en el tipo de cambio debería ser más abrupto. En un seminario web reciente, Gabriel Torres, ejecutivo de la consultora Moody’s de Estados Unidos, señaló: “La historia marca que cuanto más se demora la devaluación, más fuerte es el impacto”.
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