Brasil: ¿bajarán la tasa?

Mañana comenzará a deliberar el Comité de Política Monetaria (COPOM) del Banco Central de Brasil que debe decidir el miércoles si convalida una baja de la tasa de interés Selic (hoy en 18,5% anual).

El dato no es menor para los mercados. Sobre todo luego de la recuperación de las últimas jornadas tras el retorno del titular del Central, Arminio Fraga, de su viaje a Estados Unidos. En tal sentido, las declaraciones de Fraga sobre una eventual extensión del programa con el FMI que vence a mediados de diciembre o bien una ayuda del tipo blindaje financiero sembraron optimismo entre los operadores.

Pero el COPOM debería encontrar un buen argumento para bajar la tasa Selic, que es referencia para la economía. Ya que los riesgos por los que no lo hizo antes persisten: incertidumbre política, inestabilidad financiera e inflación creciente.

De todos modos juegan a favor de un recorte de la tasa, que permitiría lubricar una recuperación del nivel de actividad, precisamente la caída de la producción y las ventas. Siendo el otro factor a favor la menor volatilidad del dólar, gracias a la política de intervención del Central en el mercado cambiario.

Los economistas del banco brasileño Itaú señalan que, a pesar de estos atenuantes, «no se justificaría una reducción de la Selic a menos que los candidatos den demostraciones significativas de apoyo a un futuro acuerdo de transición con el FMI». «Como la política monetaria a partir de ahora no tiene casi ningún efecto sobre la inflación de este año, reducir 0,25 de punto porcentual la Selic podría mejorar las expectativas de los agentes económicos y adicionalmente comenzar a revertir el deterioro de los indicadores fiscales», agregan en su último informe.

El viernes, el índice Ibovespa, de la Bolsa paulista cerró en 10.967 puntos, subió 1,49%. Pese a que el repunte fue atribuido a un ajuste técnico de los precios de papeles que estaban demasiado baratos, los inversores se decidieron a comprar animados por el resultado de las gestiones que hizo en Washington y Nueva York, Fraga. El aire de optimismo también fue acompañado por el mercado de bonos, donde el índice de riesgopaís se situó en los 1.513 puntos.

Por su parte, el dólar cerró a 2,810 reales, subiendo 0,32%.