Caída de 2,6% en Wall Street. Resisten bonos argentinos

No duró demasiado la alegría para los inversores por la reducción de tasas de la Fed. Sólo un día más tarde retrocedió 2,60% Wall Street debido a nuevos coletazos de la crisis hipotecaria. En este caso, el afectado fue el Citi, el mayor banco norteamericano, por una reducción de su calificación ante las menores ganancias que presentó en su último -balance. Desató una fuertecorrección de todo el sector financiero y se buscó el refugio de los bonos del Tesoro norteamericano. La onda expansiva llegó a los mercadosemergentes y Brasil cayó casi 2%. El mercado argentino resistió bien: el dólar cayó otro centavo a $ 3,16 y los bonos perdieron entre 0,5% y 1% en promedio.

La dura caída que registró ayer el mercado de acciones de Wall Street (2,60%) no llegó a contagiar a los papeles argentinos. Los bonos resistieron bastante bien la ola de ventas global y tuvieron pérdidas que oscilaron entre 0,5% y 1%. Sólo un título, el Par en dólares, registró una caída superior a 2,5%.

«En el período preelectoral, una situación así en el exterior hubiera generado un derrumbe de los títulos argentinos. Pero hoy (por ayer) fue todo mucho más tranquilo», aseguró un operador de un banco extranjero.

El mercado cambiario directamente no se inmutó. El dólar volvió a caer en el mercado local, tal como viene sucediendo desde que finalizaron las elecciones presidenciales el último domingo. Ayer cayó un centavo para cerrar en $ 3,16 en casas de cambio y a $ 3,132 en el mercado mayorista.

Esta vez, el Central salió a comprar, pero sólo para conseguir los dólares necesarios para hacer frente a vencimientos con organismos multilaterales. Las reservas subieron cerca de u$s 40 millones, hasta u$s 42.993, debido a que los bancos integraron efectivo mínimo y por la valuación del tipo de cambio.

La negociación en el mercado mayorista demostró que la divisa continúa muy ofrecida, sin compradores a la vista. Después del cierre, quedaron órdenes de venta por u$s 50 millones, contra compradores por u$s 18 millones.

Pese a esta reducción de la divisa (la semana pasada cotizaba a $ 3,20), se estima que el Central no dejará que caigamuy por debajo de estos valores. Es más, es probable que compre más agresivamente, pero con ganancias por hacerlo a un valor más bajo al que estuvo vendiendo. El dólar abrió en el Forex -MAE, el principal mercado mayorista, a $ 3,1450. Después de las 14 comenzó a bajar y llegó a tocar $ 3,1290, pero enseguida subió a $ 3,1320, valor en el que cerró.

En el mercado de futuros, el derrumbe fue general. En el OCT, fin de noviembre bajó 0,38%, a 3,1420, y fin de año vale $ 3,1460 (-0,35%). Por primera vez, se operó la posición octubre 2008 a $ 3,2310.

Tampoco fue marcada la caída de las acciones en el mercado porteño. El índice Merval finalizó con una merma de 1,27% y esta vez cayó menos que la Bolsa paulista, que perdió 1,94%. Los inversores consideran que hay buenas oportunidades en acciones que están baratas y por eso optan por no desprenderse rápidamente de sus tenencias. El Discount en pesos cedió 1%, a $ 123,9.

El riesgo -país de la Argentina, que surge de la diferencia de rendimiento entre los títulos argentinos y los bonos del Tesoro, se agrandó 5,4%, hasta los 329 puntos. Pero aun así está lejos de los cerca de 400 puntos que se registraron la semana anterior a las elecciones. Otros títulos emergentes sufrieron las ventas de inversores que buscaron refugio y el índice EMBI Plus que elabora el JP Morgan creció hasta los 200 puntos.

El mercado estará pendiente ahora de los datos de inflación que se divulgarán el martes, ya que influirá en el precio de los títulos. Si el valor se ubica muy por debajo de 0,9% (la inflación de octubre de 2006), podría producirse una nueva ola de ventas.

Las autoridades económicas confían en que este último bimestre del año será cómodo desde el punto de vista cambiario por los ingresos de divisas de la cosecha gruesa, los fondos de las AFJP y la venta de Acindar. Pero el principal condicionante seguirá siendo la evolución del contexto internacional.