Clave para el dólar: demanda de divisas se acelerará en el segundo semestre

El tipo de cambio oficial cayó hasta los $1.160 en las últimas dos ruedas, pero la estacionalidad y tres factores clave abren dudas hacia la segunda mitad del año.

En las últimas jornadas hubo una gran afluencia de divisas provenientes del complejo agroindustrial. 

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La demanda de dólares crecerá en el segundo semestre y lo hará más allá de los factores estacionales. Así lo confirman las consultoras privadas al tomar en cuenta el crecimiento sostenido de las importaciones, las compras para atesoramiento, el boom del turismo emisivo y el factor electoral. Las cerealeras aceleraron la liquidación de divisas ante la inminente suba de retenciones y el dólar se desplomó en las últimas dos ruedas. El Gobierno buscará cubrir el déficit de cuenta corriente con financiamiento, pero la estrategia genera dudas en el mercado.

La desaceleración de la inflación es el principal activo político de la administración libertaria y se vienen las elecciones generales. En ese marco, la estabilidad cambiaria sigue siendo un pilar fundamental para los planes de Javier Milei. El dólar quieto fue clave para que los precios mayoristas de los importados hayan mostrado un retroceso del 4% durante el mes de mayo y el IPC que mide el INDEC se haya desacelerado hasta el punto más bajo desde 2020.

De la mano del desembolso del Fondo Monetario Internacional, de un REPO que llevó adelante el Banco Central y la colocación de deuda en el mercado y con otros organismos, el equipo económico logró posicionar a las reservas internacionales por encima de los u$s 40.100 millones. Pero el camino no está exento de dificultades. Los analistas advierten que la demanda de divisas crecerá en el segundo semestre del año y puede afectar al tipo de cambio.

“En el segundo semestre la demanda de divisas se incrementará, con picos en julio y agosto por la dolarización de aguinaldos y el turismo en vacaciones de invierno. A su vez, el Tesoro enfrenta en julio vencimientos de deuda por u$s 4.500 millones”, explicó el economista y socio de Analytica Ricardo Delgado.

En esa línea, adelantó que “jugarán un papel central el incremento de los pagos por importaciones, especialmente de bienes de consumo y de bienes de capital por la apreciación cambiaria y la apertura comercial”. En esta última categoría, inscribió la baja de impuestos en electrónica, la flexibilización en la importación de cosméticos y en bienes de capital usados, entre otros.

¿Hacia dónde irá el dólar?

El dólar oficial se desplomó unos $40 en las últimas dos jornadas. Cerró la rueda de este miércoles en $1.160. La caída en la cotización respondió a la enorme afluencia de divisas provenientes del complejo agroindustrial. Se estima que ante la inminente suba de retenciones el sector pisó el acelerador y liquidó cerca de u$s200 millones diarios.

Sin embargo, para el director de Vectorial, Haroldo Montagú, habrá “dificultades” para mantener la paridad cambiaria: “En términos estructurales, en el segundo semestre del año siempre se desacumulan reservas, porque en el primero tenés la liquidación del agro, pero además este año hubo una entrada fuerte de divisas por la cuenta financiera que no se verá en la misma magnitud”, dijo a este medio.

Para el economista, la unificación de las exportaciones en el mercado oficial y las mejoras en la balanza energética que trae Vaca Muerta no llegarán a compensar la mayor demanda estacional, que este año se ve potenciada por la vuelta de los ahorristas al mercado de cambios, la apreciación cambiaria y la desregulación del comercio, que profundizó el déficit en la cuenta de servicios y el crecimiento de las importaciones.