Cupones bursátiles

Interesante breviario, acerca de la actividad bursátil en 2003, nos hizo llegar el Instituto Argentino de Mercado de Capitales.

Además de los considerandos, una serie precisa de gráficos y cuadros, que sintetizan en un pantallazo lo mucho de sucedido el año anterior y que diera origen a una tendencia, de la que se sigue gozando. Y nos llama la atención aquello sobre lo que muchas veces apuntamos en relación a una figura que se fue haciendo larga, como player de la NBA, pero con calzado de dama de hockey. Algunas cifras, en un cotejo que incluye una década, realizado en pesos, forjan tremendo contraste entre lo que consiguió el mercado en su índice, versus la base negociada -promedios diarios-con que lo concretó. Así, pasado a millones de pesos, cuesta creer que en 1994 se trabajara en acciones por $ 443 millones, decayendo a $ 127 millones en 1995, manteniéndose por arriba de los $ 100 millones hasta 1998, realizando una brusca merma a las profundidades del nivel de actividad: con sólo $ 37 millones por rueda, en 1999. Y todavía no se había visto lo peor, en 2000 el promedio dio $ 24 millones diarios, para 2001 y 2002 se fue hacia el fondo del pozo: apenas $ 17 millones por rueda. Y llegó el fabuloso 2003, donde correspondió una exacta duplicación en los valores del Merval: junto con otra duplicación, pasando el volumen diario de $ 17 millones a $ 35 millones. Nivel de negocios de 1999, que estuvieron en casi $ 37 millones, pero con Merval de 550 -que era zona dolarizada. El tema es que aquellos $ 37 millones, por rueda, también eran dólares en 1999, y si se corrige, deberían ser más de $ 100 millones de ahora. En una palabra, si se quisiera calzar al pasado más aproximado en los indicadores tendría que congeniarse un índice de 1.500, con promedios diarios en más de $ 100 millones.

•El salto de escenario juega papel fundamental, aunque necesariamente no podemos entrar a cotejar los escenarios de aquello y de ahora. Se debe suponer un juego de la Bolsa vs. Bolsa, y se puede encontrar que a un Merval de más de 1.200 puntos, le están correspondiendo más de $ 70 millones diarios. Y $ 70 millones resultan el doble que el promedio de todo 2003, donde hablábamos de los calzados de dama de hockey. El índice se fue mucho más arriba, cerró el año en 1.702, que ese volumen promedio. Ahora, en enero, es como que consiguió ir ampliando la base -llevándola al doble-y como consolidando las alturas que toca en cotizaciones. Mucho más razonable este juego actual de cifras, si permanece, que aquel otro de la larga figura sin sustento. Si se establece una proyección, ante etapas que se han ido quemando, y la plaza no podría retornar a sus montos de $ 40 millones, en un Merval donde está situado. Sabemos que toda disquisición así puede quedar desairada frente a los designios del mercado. Eso es otra cuestión, admitida. Pero, como simple conclusión: la plaza está en una senda más consistente, en precios/volumen, que lo que traía.