Dólar, tasas y acciones en baja

No es muy seguido que vemos días tan negativos en el mercado financiero como el de ayer. Esto no se vincula tanto a la perdida bursátil, ya que el Dow retrocedió lo que podríamos definir como un "muy normal" 1% al cerrar en 9.096,69 puntos, mientras que el NASDAQ perdía otro también "muy normal" 1,59%. Claro que no podemos dejar de plantearnos qué hubiera pasado si en lugar de dar un paso al costado, los inversores se hubieran atrevido a "opinar" con algo más de los 1.220 millones de acciones que se transaron en el mercado tradicional o los 1.450 millones del sistema electrónico. Mientras la mayoría de los analistas vincula la caída accionaria del primer día de la semana con los malos resultados (más que malos, deberíamos decir "desilusionantes") que presentaron un conjunto de cotizantes: Merck, Lexmar, Checkpoint, otros lo hicieron con la bajada de pulgar de la gente del Crédit Suisse a Motorola. Lo cierto es que también tuvimos algunas buenas nuevas como la de 3M o las de Cendant y Corning que se conocieron luego del cierre de las operaciones, pero ninguna de éstas alcanzó para motivar a los inversores a elevar los precios de sus títulos. Pero como sugerimos más arriba en este comentario, no es el aspecto bursátil el que mejor refleja el desánimo imperante. Luego de experimentar la mayor suba desde que se iniciara la nueva Guerra del Golfo, la tasa de los bonos del Tesoro a 10 años siguió trepando ayer para marcar su valor más alto desde el 9 de enero (hay muchas dudas con las recompras de la Fed). Hasta cierto punto esto explica la caída de las acciones, y la del dólar que cerro en 1,1345 por euro y 118,38 yenes, pero para nada la suba del oro a u$s 351 por onza. En tres palabras: ayer hubo temor. ¿Temor a qué? Eso es otro tema.