EE.UU. subirá más la tasa y amenaza oferta a bonistas

Se conoció ayer que EE.UU. subirá más rápido su tasa. Cayeron los bonos y las Bolsas en todos los mercados. Esto ocurre a 10 días del inicio de la oferta a los bonistas. Es una amenaza seria si se repiten las caídas de ayer. El cierre de la operación será dentro de 50 días. Por cómo fue diseñada la oferta, la suerte definirá el resultado. Tasa a 10 años en EE.UU. está en 4,29%. Si subiera a 4,80%, complicaría operación. Hace 60 días, estaba en 3,98%. Para gobierno, 70% de bonistas aceptará propuesta. Resto hará juicios por u$s 30.000 millones. Sigue siendo mucho. Hay margen a favor, pero dependerá de que no lleguen datos negativos del exterior. Son 7 semanas decisivas.

Lamentablemente todo esto acontece a diez días que el equipo económico comience con el lanzamiento de la oferta de canje de deuda, y las expectativas de mayores tasas de interés en el exterior conspiran con el porcentaje de aceptación de los bonistas.

Quizás este nuevo dato dé la razón a aquellos analistas que advirtieron que el mejor momento para el canje no fue aprovechado, pero habrá que ver en definitiva qué sucede hasta el 25 de febrero, fecha de cierre de la operación. Esto además de restar flujos de fondos hacia los mercados emergentes implicará rehacer los números para decidir entrar o no al canje propuesto por el ministro

Cabe recordar que a fines de octubre pasado, cuando la tasa a 10 años se ubicó en el mínimo, por debajo de 4% anual, comenzó un recorrido alcista que tocó un máximo a principios de diciembre de 2004 en niveles de 4,4% anual (igual que en agosto pasado), para luego tomar un breve descanso ante los buenos datos económicos de EE.UU. y caer por debajo de 4,2%. Desde mediados de diciembre pasado, la tasa de largo emprendió nuevamente su carrera hacia niveles de 4,3% para terminar finalmente el año cerca de 4,2%.

La caída de los mercados comenzó luego de que se publicaran las minutas de la última reunión del comité de política monetaria de la Reserva Federal (ver nota aparte), en las que se hace ver una cierta preocupación de las autoridades ante posibles presiones inflacionarias.