El dinero prefirió un refugio bursátil

Los u$s 181.000 millones que está absorbiendo el Tesoro en este trimestre (parte para financiar el déficit y parte para cubrir los gastos de reconstrucción tras los huracanes de 2005) parecen ser demasiado dinero, o al menos así lo refleja la suba de tasas. Hay quien dice que si la operación estuviese algo más extendida en el tiempo, el incremento en el costo del dinero no sería tanto, pero con siete sesiones consecutivas en las que la tasa de dos años es mayor que la de diez (no se veía desde fines de 2000) es claro que el mercado monetario se encuentra muy distorsionado. Más allá de las "sugerencias" de Alan Greenspan sobre lo bien que podría recibir la economía un par de incrementos más en la tasa interbancaria (casi un salvavidas de plomo para su sucesor), lo cierto es que las operaciones de eurobonos y futuros hablan de que 90% del mercado apuesta a que el Comité Abierto de la Fed incrementará la tasa de Fed Funds a 4,75% el 28 de marzo y que 59% apuesta a que llegará a 5% para el 10 de mayo. Si a esto agregamos que en el mercado bancario es fácil colocar dinero a 12 meses con una tasa de 5,05% anual, se ve porque -aún con la renovación de la emisión de treasuries a 30 años-la apetencia para financiar al gobierno no es de las mejores y depende en mucho de los vaivenes del dólar.