¿Es o no es? Y si es, ¿qué importa?

¿Estamos ante una nueva "burbuja especulativa"? Si bien casi todas las señales que apuntan en este sentido están ahí (especialmente el radio Precio Ganancias del S&P 500 que ya se acerca peligrosamente a 32 unidades), falta algo que tal vez sea lo que en última instancia nos resulta lo más determinante para que nos atrevamos a emplear un término (el de "burbuja") que conlleva tantas implicancias: esa extraña sensación en las tripas. Mientras tanto lo concreto es que el mercado sigue ganando terreno, si bien ayer fue apenas un alza de 0,03% para el Dow que cerró en 9.041,3 puntos. Puede que esta cifra, aun marcando la quinta rueda consecutiva de suba, dé idea de un mercado "flojo", especialmente si vemos que a poco de arrancar retrocedía 0,77% y no fue hasta la última hora y media que los precios realmente comenzaron a recuperarse. Pero con el NASDAQ cerrando el día con una ganancia de 0,69% y casi 2.500 millones de papeles operados, en tanto el NYSE trepaba 0,49% con cerca de 1.700 millones de acciones, sin dudas fue una sesión alcista a pesar de arrancar del lado perdedor. Casi como suele ser la norma, los datos de la macroeconomía apuntaron en un sentido opuesto a lo que se movió el mercado, los reclamos por seguro de desempleo superaron lo que se estimaba, los pedidos a fábricas se derrumbaron, el dólar siguió retrocediendo ante el euro (a pesar del recorte de tasas del BCE) y el yen y por si esto no bastara Microsoft acusó el primer golpe importante frente a la competencia que le presenta el sistema operativo Linux. Frente a esto, apenas tuvimos el rumor que "es posible" que la Fed recorte las tasas en su próxima reunión mal apuntalado por un ligero incremento en la tasa que pagan los bonos del Tesoro. Irónicamente mientras se hablaba de esto, Alan Greenspan iniciaba su campaña para explicarle los términos financieros al gran público. Curioso.