Esperan mejor cotización

Los BODEN (Bonos Optativos del Estado Nacional) que recibirán los ahorristas que entraron en el canje de depósitos reprogramados tendrían una mejor cotización en el arranque que la estimada inicialmente. Según los cálculos que circulan en el mercado, la serie en dólares 2012 podría cotizar en torno a 34% del valor nominal, mientras que la de 2005 (de tres años de duración) podría superar incluso 40%.

Las estimaciones que los operadores de la City porteña hacían hace un par de semanas eran mucho menos optimistas: situaban a ambos bonos con paridades inferiores a 25%.

Estos títulos comenzarán a negociarse a partir del 29 de julio en la Bolsa de Comercio porteña, al tiempo que también ingresarán los Certificados de Depósitos Reprogramado (CEDRO).

La cotización del BODEN 2012 estaría, de esta forma, muy por encima de títulos comparables. Por ejemplo, el Global 2012 cerró ayer en el mercado a 21%, es decir, casi 40% por debajo del precio al que podrían arrancar los flamantes títulos.

• Explicaciones

Existen algunas explicaciones que justifican la mejor paridad a la que podrían arrancar los BODEN:

• Servirán para cancelar deuda bancaria: se trata de un tema fundamental. Los individuos podrán utilizar los bonos para hacer frente a la cancelación de deudas que tengan con el banco. El Ministerio de Economía dispuso una fórmula especial, que permite un fuerte ahorro para los deudores que quieran utilizarlo. Se estima que si el bono cotiza a u$s 40 por cada 100 de valor nominal, el banco deberá aceptarlo como si la cotización fuese u$s 70. Esto significa que el cliente podría ahorrarse 42% si decide cancelar totalmente la deuda. Esto presagia una fuerte demanda adicional de este título en el mercado secundario.

• También podrá aplicarse a la compra de bienes: se trata de una cuestión más difusa. Lo prevé el Decreto 905/02, pero todavía no fue reglamentado. El sistema recién arrancaría en 2003.

• No entrarán en la renegociación de la deuda externa: Economía se comprometió a que los BODEN queden fuera de la quita de deuda (no sería inferior a 50%) del resto de los títulos emitidos por la Argentina. Esto les da un valor adicional.

Más allá de las especulaciones, habrá que ver el comportamiento del público los primeros días de cotización.