Hay un tsunami de pesos en el mercado

Periodista: ¿A qué se debió la disparada del dólar "blue" de los últimos días? 

José Luis Espert: Hay un problema de fondo que es macroeconómico. El déficit fiscal ocupa el 4% del PBI y es el tercero más grande de los últimos 25 años. Esto es gravísimo porque la recaudación avanzó mucho en la última década acompañada del crecimiento económico. Este rojo del Gobierno nacional sólo fue superado en el último cuarto de siglo por la hiperinflación de 1989 y la crisis de 2001. Esto demuestra que la política fiscal fue muy poco responsable en la última década. Entre 2011 y 2012, el déficit de caja ascendió a $ 200.000 millones, de los cuales $ 160.000 millones han sido financiados por el Banco Central. La autoridad monetaria emitió moneda por $ 100.000 millones, mientras que el resto ha sido cubierto con reservas monetarias. Semejante inyección de dinero en una economía que no crece estuvo destinada a ir a precios, a reservas y al dólar "blue". Por ello es que la inflación se ha acelerado y el billete paralelo se ha duplicado respecto a su cotización dos años atrás. Todo se debe a la financiación monetaria del déficit fiscal. 

P: ¿Qué plantea que ocurrirá cuando aumenten las liquidaciones de divisas de los exportadores de soja? 

J.L.E.: Se cree que la cosecha de soja tiene que ver con las reservas monetarias, pero debemos olvidarnos que una cosecha de soja nos salvará. Son dos mercados que no se relacionan entre sí. 

P: ¿Considera que el Gobierno nacional debería tomar alguna medida sobre el alza del dólar informal? 

J.L.E.: Yo creo que sí, porque si no se hace nada hoy vamos a estar con el corazón en la boca, esperando a que el papa Francisco y su conexión con Dios hagan que el dólar "blue" baje. Habrá peligro de entrar en una recesión. 

P: Entonces,¿qué medidas debería tomar el Poder Ejecutivo para frenar la escalada del billete paralelo? 

J.L.E.: Hay un mercado inundado de pesos y pérdidas sistemáticas de reservas del Banco Central. Para pararlo, el Gobierno deberá hacer un fuerte ajuste fiscal. Pero si no desea hacerlo, debido a que es un año electoral y es una política anti-popular, deberá realizar un ajuste monetario. De este modo, al subir la tasa de interés, le otorgará a la gente incentivos a mantener pesos entre sus ahorros y que no se vuelquen al dólar o al consumo. Actualmente hay un tsunami de pesos en el mercado, por lo que es ridículo ponerse un pilotín, como lo es la medida de la AFIP de recargar las compras en el exterior con tarjetas de crédito y débito, y ahora de subir este adicional al 20% y expandirlo a pasajes y paquetes turísticos. Creo que es muy grave la situación fiscal, y ese es el problema de fondo. Tiene que aumentar la demanda de pesos para reducir el tsunami. 

P: Pero, ¿la suba de la tasa de interés no significará también mayores costos para quien invierta? 

J.L.E.: No necesariamente aumentar las tasas subirá los costos de los empresarios. Existen otros factores. Lo que sucede es que Argentina está estancada hace año y medio por culpa del cepo cambiario. Si Cristina de Kirchner hubiera decidido un ajuste cambiario y fiscal en ese momento, se habría resuelto el problema de fondo, que es el déficit gubernamental. Pero debido a que no se tomaron esas medidas, Argentina dejó de crecer. Y por eso mismo hoy no tenemos crecimiento pero sí una alta inflación. 

• El economista eligió hacer la columna a modo de entrevista