Ingresan menos dólares. Caen bonos

Los operadores no se ponen de acuerdo al analizar la caída generalizada de ayer de los bonos argentinos de hasta 1,80%. Para algunos, es una fuerte toma de ganancias; para otros, un recambio de inversores y hasta hay quienes ven en estos valores oportunidades para entrar, no para salir.

«La Argentina en lo financiero a corto plazo es un país de riesgo reducido», decía un analista que está en el bando de los que creen que lo de ayer fue un recambio de quienes ganaron más de 30% en dólares en lo que va del año y se dan por satisfechos. Hay algunos factores del exterior para tomar en cuenta para ver dónde están ubicados los bonos argentinos:

• La suba del petróleo por encima de 67 dólares hace temer por el crecimiento de la economía norteamericana.

• Por eso, el rendimiento de los bonos del Tesoro de Estados Unidos a 10 años, que sirve de referencia al mundo, ayer bajó a 4,17% anual. Una renta que no atrae y favorece a títulos de países emergentes.

• Los inversores externos, después del escándalo de Brasil, se alejaron de Latinoamérica y se volcaron a la Bolsa de Tokio, donde el índice Nikkei, por la buena performance de los papeles de bancos, subió 5% en lo que va de agosto.

• También hubo colocaciones en Obligaciones Negociables de empresas estadounidenses que dan rentas más altas que los bonos del Tesoro.

• Además, el dólar está subiendo frente a todas las monedas. Contra el euro ya subió 1,9 en 7 días.

Como se ve, si se comparan rentas, la Argentina, con tasas de retorno de sus bonos de 16% anual en dólares; y Brasil, con un rendimiento algo menor, son los países que tienen los bonos de renta más alta del mundo. El único problema es que los inversores externos no ven que el escándalo de Brasil esté terminado.

La plaza argentina ya asimiló el problema que envuelve a Lula, pero eso no se nota en el ingreso de divisas de corto plazo que descendió fuerte en las últimas semanas.

La caída de los títulos argentinos ha empinado más la curva de renta, y son muchos los que apuestan a volver al mercado de bonos en la baja porque saben que agosto y setiembre serán meses tranquilos en inflación, pero no creen lo mismo del último trimestre del año.

Ayer la caída se produjo con un alto volumen de negocios. Entre el Mercado Abierto Electrónico (MAE) y la Bolsa de Comercio, transaron casi $ 1.600 millones.

• Deuda

En estas circunstancias, los bonos del canje de la deuda perdieron hasta 1,40%, como fue el caso del Par en pesos. El Discount en pesos cedió 1,25%.

Entre los bonos posdefault en pesos que indexan por el CER, la caída más fuerte la soportó el BOGAR 2018, con 1,80%, lo siguió en importancia la baja del BODEN 2014, de 1,58%. También retrocedieron el BOCON PRE12 (-1,30%) y el PRE8 (-0,30%).

Los bonos posdefault en dólares no escaparon a las bajas,pero el daño fue más moderado. El BODEN 2013 cedió 0,50% y el 2012 lo hizo en 0,31%.

El Banco Central tuvo que intervenir poco para mantener el precio del dólar porque los exportadores liquidaron menos. Con apenas u$s 5,5 millones más 6,5 millones que adquirió el Nación, lograron que el mayorista cierre a $ 2,907, igual que el día anterior. En las casas de cambio, la divisa siguió en $ 2,92 para la venta. Sobre el cierre, el dólar empezó a bajar y después de hora aparecieron vendedores que dejaron al mercado ofrecido en una proporción de 2,5 a 1, es decir, por cada 2,50 dólares que se venden hay 1 dólar de demanda. Los precios indicativos para la apertura de hoy quedaron en $ 2,906 para la compra y $ 2,908 para la venta.

Más allá de la debilidad de los bonos indexados por el CER, siguen como una buena opción para los inversores. «Se tomaron una pausa», tal vez fue la frase más acertada que se escuchó en las mesas después del cierre.