La Argentina continuará recibiendo una verdadera lluvia de dólares en 2007: serían hasta u$s 14.000 millones. Así está previsto en el programa monetario, que el miércoles a las 10 presentará el presidente del Banco Central, Martín Redrado, en el Senado.
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Por primera vez, las proyecciones del Central para elaborar su política cambiaria contienen un rango para estimar el ingreso de divisas: establecen un piso de u$s 10.000 millones y un techo de u$s 14.000 millones. Esta cifra de máxima no está, en realidad, muy lejos de lo sucedido durante este año.
El 2006 marcó un verdadero récord de ingreso de dólares desde la devaluación de 2002. El excedente de divisas superó los u$s 13.500 millones y prueba de ello es el aumento de las compras de la autoridad monetaria: hasta el 7 de diciembre ya fueron u$s 12.500 millones y sumaría al menos otros u$s 1.000 millones para fin de año. Se trata de un salto de casi 40% respecto de la intervención del año pasado. Se superó ampliamente la expectativa oficial, ya que el programa monetario de 2006 estimaba una ingreso de u$s 11.000 millones.
Explicación
El fuerte ingreso de dólares está explicado en primer lugar por el superávit comercial (que se aproximará nuevamente a los u$s 11.000 millones en 2006). A ello se agrega un creciente ingreso de divisas por apuestas de quienes buscan aprovechar oportunidades financieras, particularmente en bonos en pesos ajustables por inflación.
Semejante ingreso de divisas precisará absorber parte de los pesos que se emiten para comprar dólares con el objetivo de evitar mayor presión inflacionaria. Según presentará Redrado pasado mañana, en total habrá que esterilizar unos $ 20.000 millones.
Estos son algunos de los principales puntos que incluirá el programa monetario para 2007 que presentará Redrado:
Como consecuencia del fuerte ingreso de dólares y las compras que hará el Central, las reservas superarán cómodamente los u$s 42.000 millones. Continuará la política de «acumulación preventiva» como colchón ante posibles crisis externas.
La inflación del año próxitaria mo se moverá en un rango que oscila entre 7% y 11%, aunque este dato será definido recién por el directorio de la institución. Repetiría el techo que se había estipulado para 2006, aunque baja un punto el piso.
El agregado monetario que monitoreará el Banco Central es el M2 (base monequemás depósitos a la vista). El sesgo será descendente, lo significa que el incrementoque será incluido estará por debajo del verificado este año. En la entidad explican que se trata del principal aporte para evitar mayores presiones inflacionarias.
No está definido cuánto emitirá el BCRA de nuevos títulos (Lebac y Nobac) para absorber los $ 20.000 millones excedentes. Dependerá, en realidad, de distintos factores, como la ayuda del sector público con el superávit fiscal (se estima que muy poco), la cancelación de redescuentos que efectúen los bancos o la posible suba de encajes que llevará adelante la institución.
En cuanto al crecimientode la economía esperado para el año próximo, el Central (como ya es costumbre) es mucho más optimista que las proyecciones del Ministerio de Economía. Espera que el PBI crezca 7,2%. El dólar se mantendría en alrededor de $ 3,15 (en realidad, aquí sólo repite el dato incluido en el Presupuesto 2007).
El crédito continuará creciendo de manera sostenida, aunque no mantendría el mismo ritmo de 2006. Mientras que este año aumentó a más de 40%, el año próximo pasaría a poco más de 30%. El total de préstamosal sector privado, que este año finalizaría en $ 75.000 millones (contando tanto pesos como dólares), pasaría a cerca de $ 100.000 millones.
