La inflación mantiene la tendencia bajista de los últimos meses, pero los analistas aseguran que costará quebrar el 4%. Por eso, recomiendan algunas opciones para diversificar el portfolio.
Estrategias en pesos y en dólares: en qué conviene invertir con la baja del dólar y un peso más apreciado.
La inflación alcanzó el 4% en julio, según informó el Instituto Nacional de Estadísticas y Censos (INDEC), acumulando un incremento del 263,4% en los últimos 23 meses. En lo que va del año, el Índice de Precios al Consumidor (IPC) aumentó un 87% en los primeros siete meses. Pese a que la tendencia es a la baja, muchos inversores analizan un recambio de sus carteras tras este dato clave. ¿Qué alternativas mira la city?
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En principio, vale tener en cuenta qué pasó en el mes de julio: los inversores en Lecap fueron los que más ganaron en julio, revalorizándose el mes pasado 6,7% mensual. Este rendimiento superó la inflación (CER) y permitió amasar un retorno en dólares del 13,4% debido a la caída del Contado con Liquidación (CCL). Ese panorama, no cambió en agosto.
Delphos Investment destacó la importancia de las tasas de interés reales en este escenario, señalando que si bien la licuación de los depósitos parece haber finalizado, las tasas reales positivas todavía no se reflejan completamente en los depósitos a plazo fijo. En cambio, estos rendimientos positivos han empezado a observarse en otros instrumentos como las Lecap emitidas recientemente. “La colocación de la Lecap a junio con una TEM mínima de 3,95% esta semana es un buen ejemplo de esto, considerando un escenario de desinflación para los próximos 12 meses”, indicó la consultora.
Grupo IEB sigue apostando al carry de corto plazo y mantiene en su cartera las lecaps de largo plazo. " Si bien los FX financieros caen en torno a 5% desde los máximos de comienzo de agosto y se acercan a valores de $1250/1270 que es donde parece haber encontrado piso dos veces durante julio, la demanda de pesos continuará y pensamos que el carry puede continuar. Seguimos prefiriendo las lecaps para llevar a cabo esta estrategia", explicaron.
Por último, Balanz destaca su preferencia en las lecaps de corto plazo como S30S4.
1816, también afirma que la deuda CER parece ser una buena opción. "Reconocemos que, mientras se siga desacelerando la inflación, el flujo debería seguir yendo hacia las Lecaps 2025".
Delphos Investment resaltó el atractivo de los bonos CER en su último informe. Según la consultora, “el mercado sigue apostando a una desaceleración de la inflación a partir de septiembre, con un piso del 2,8% mensual en el último trimestre del año”. Esto impulsó especialmente al tramo largo de los bonos ajustados por inflación, que han experimentado un recálculo al alza en sus precios. A pesar de esta corrección, la perspectiva de una inflación en descenso a una velocidad menor a la que aspira el Gobierno mantiene el interés por estos instrumentos.
En este análisis también coincide Consultatio, y agrega su preferencia por la curva CER pese a que creen que la inflación va a estar un poco por encima de lo esperado por el REM en los próximos tres meses.
Para pequeños inversores o inversores minoristas, es una opción invertir en Fondos comunes de Inversión que invierten en Lecaps o en títulos CER (ajustados por inflación). Balanz agrega su preferencia por el bono CER T2X5.
Grupo IEB destaca en su estrategia la decisión de asignar una mayor participación en la cartera al sector Oil & Gas, "dados los fundamentals que han demostrado y el gran potencial de crecimiento que sostiene el sector, lo que resulta en una atractiva combinación de upside y defensividad. Manteniendo también lo alocado al resto de sectores".
Por último, Adcap Grupo Financiero afirma la necesidad de armar un portfolio diversificado que incluya acciones, antes que carry trade en pesos "dado que el nivel del CCL no nos parece particularmente atractivo para esta estrategia".
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