La calificación de los bonos no garantizados de TASA por US$ 100 millones fue reducida a D luego de completarse la oferta de canje

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NEW YORK (Standard & Poor's) Junio 25, 2002--Standard & Poor's bajó hoy la calificación en escala global de las obligaciones negociables no garantizadas por US$ 100 millones a tasa 9.875%, de Telefónica de Argentina S.A., uno de los mayores proveedores de telefonía de Argentina, a 'D'de 'CC'. La baja se realiza luego de que la compañía completara la oferta de canje sobre las obligaciones mencionadas por nuevos bonos no garantizados, los que tienen condiciones similares pero extiende el vencimiento a Julio de 2006.

'A pesar que un gran porcentaje de los tenedores de las obligaciones negociables originales ha realizado el canje por los nuevos bonos, Standard & Poor's considera el canje como un default debido a que el recupero de los bonos se difiere mas allá del vencimiento original, lo que implica una pérdida de valor para los tenedores de bonos', dijo la analista de Standard & Poor's Ivana Recalde. 'Cuando sean emitidos, los nuevos bonos tendrán una calificación en escala global de 'CC'', agregó.

El canje ofreció nuevos bonos por US$ 850 y un pago en efectivo de US$ 100 por cada US$ 1.000 de capital más un adicional en efectivo de US$ 50 para aquellos tenedores que aceptaron el canje antes del 18 de junio. Los nuevos bonos devengan la misma tasa de interés y tienen una cláusula de rescate obligatorio (a opción de los tenedores) en julio de 2004, en el caso que los bonos de tasa 11 7/8% con vencimiento en noviembre 2004 no hayan sido significativamente refinanciados.

Los US$ 100 millones canjeados representan el mayor vencimiento de la compañía en el mercado de capitales hasta el 2004. A marzo de 2002, la deuda de corto plazo de TASA ascendía a aproximadamente US$ 1.100 millones, incluyendo los bonos mencionados y préstamos de compañías del Grupo Telefónica por aproximadamente US$ 900 millones. A pesar de que estos préstamos demuestran el soporte brindado por los accionistas en el 2001, las incertidumbres relativas al sector de telecomunicaciones en Argentina han debilitado significativamente las expectativas de Standard & Poor's acerca de la continuidad del compromiso de TESA hacia las operaciones argentinas. Adicionalmente, los desafíos de la industria de telecomunicaciones derivados de la pesificación y congelamiento de tarifas locales, la devaluación del peso, el menor tráfico incrementan significativamente el riesgo de refinanciación de la compañía y la capacidad de pago de deuda en dólares.

La calificación global en moneda extranjera de TASA fue rebajada a 'SD' el 21 de Enero de 2002 debido a las dificultades enfrentadas por las compañías argentinas para cumplir con sus obligaciones en moneda extranjera en los términos originalmente pactados.

Una lista completa de las calificaciones se encuentra disponible para los suscriptores en RatingsDirect en www.ratingsdirect.com, como así también en el sitio público de Standard & Poor's en www.standardandpoors.com.ar.