La Reserva Federal bajó la tasa a 4,25%

El alcance internacional de la crisis bursátil desatada en los Estados Unidos llevó a que el Comité de la Reserva Federal decidiera realizar un nuevo recorte en su tasa de referencia, en un cuarto punto hasta 4,25 por ciento, con el objetivo de evitar una mayor restricción en el crédito hipotecario.

Con la intención de "ayudar a promover un crecimiento moderado en el tiempo", la Fed justificó un nuevo recorte en su tasa rectora luego de su encuentro mensual en su sede de Washington, mientras en el mercado las posiciones se dividían 'fifty-fifty' entre los que esperaban este o un recorte mayor, aunque coinciden todos en que el destino es una tasa de 4 por ciento.

Inclusive dentro del mismo Comité la posición de un recorte de un cuarto de punto no fue unánime.

El presidente de la Fed de Boston, Eric Rosengren, votó a favor de un recorte de medio punto.

No obstante, los diez miembros estuvieron de acuerdo en que "los recientes hechos, incluyendo el deterioro de las condiciones del mercado financiero han incrementado la incertidumbre que rodea los pronósticos de crecimiento económico e inflación".

"La información de ingreso (en los Estados Unidos) sugiere que el crecimiento económico se está desacelerando, reflejando la intensificación de la corrección hipotecaria y del deterioro en los gastos de consumo", agrega el comunicado de la Fed.

La decisión tuvo su correlato en una baja generalizada en los mercados.

En Nueva York, el índice Dow Jones cayó 2,15 por ciento, unos 295,56 puntos, para cerrar en 13.431,47 unidades.

El Standard and Poor's perdió 2,51 por ciento, hasta los 1.477,88 puntos; y el Nasdaq retrocedió 2,44 por ciento a 2.652,48, según la agencia Bloomberg.

"Veníamos tranquilos hasta que se conoció el anunció", resumió un operador local.

En la región, el índice Bovespa perdió 933,7 puntos, 1,43 por ciento, hasta las 64.512,26 unidades.

El mercado argentino replicó la caída del resto de las bolsas, pero de manera más moderada; el Merval cerró en 2.230,43 puntos, con una baja equivalente de 0,64 por ciento.

Antonio Cejuela, analista de Puente Hnos., vinculó la decisión de bajar la tasa un cuarto de punto con el hecho de que "la crisis, lejos de terminarse, sigue deteriorando las ganancias de las empresas".

"Los últimos datos de ventas minoristas y mayoristas, junto a los balances de las empresas, no están dando la señal que se espera para un repunte", consideró el especialista para quien "el desaceleramiento de la economía estadounidense es un hecho".

En cambio, Mariano López Sartorio, de Capital Markets Argentina, se manifestó entre los que esperaban un recorte más agresivo por parte de la Fed.

Con esto en mente, el analista explicó la baja del mercado como una acción natural de venta de posiciones luego de no cumplirse la proyecciones de un recorte de medio punto porcentual.

"Si creías que iba a ser de medio y fue de un cuarto, tenés que salir a vender, lo que explica el flujo vendedor.

Al revés hubiese sido para quienes la otra mitad que esperaba un recorte de un cuarto y terminaba en medio", explicó Sartorio.

Si bien el analista consideró que "lo peor de la crisis ya pasó", previó, al igual Cejuela, una tasa en 4 por ciento para el próximo año.

En Capital Markets, por ejemplo, estiman ese número para septiembre próximo, mientras que en Puente prevén alcanzarlo en marzo del año que viene.

El efecto local sugiere "expectativas constructivas", donde el rendimiento que ofrecen los papeles argentinos da buenas oportunidades para los inversores, si se "estabiliza la aversión al riesgo".

"En Argentina nos beneficia a mediano plazo: si se estabiliza la aversión al riesgo, conseguiremos mejores condiciones para emitir nueva deuda y la llegada de inversores en busca de papeles que hoy ofrecen un rendimiento que duplica al de los brasileños", dijo Cejuela.

La caída del riesgo país también es un tema para tener en cuenta en el caso de que los bonos del Tesoro de Estados Unidos repliquen fielmente el comportamiento de la tasa de referencia de la Fed.

El rendimiento del título a diez años cayó 0,18 puntos básicos a 3,98 por ciento.

En definitiva, el mundo seguirá siendo la caja de resonancia de las decisiones del equipo que comanda Ben Bernanke en los próximos encuentros del Comité.

La comunicado de la Fed concluye; "el Comité continuará analizando el desenvolvimiento financiero, y otros, en la perspectiva económica y hará lo necesario para fomentar la estabilidad de precios y el crecimiento económico sustentable".