La Reserva Federal no modificó la tasa

La Reserva Federal de Estados Unidos mantuvo el miércoles estable su tasa de interés por segunda reunión consecutiva, dejando que transcurra el tiempo para evaluar si el enfriamiento del crecimiento económico contendrá las presiones de precios.

Como esperaba ampliamente el mercado, el Comité Federal de Mercado Abierto de la Fed votó para mantener estables las tasas de interés en un 5,25 por ciento, el nivel alcanzado en junio tras 17 alzas consecutivas durante más de dos años.

La votación fue 10-1 a favor de extender la pausa en el ciclo de ajuste monetario. El presidente de la Reserva Federal de Richmond, Jeffrey Lacker, disintió con la mayoría, argumentando que podrían necesitarse tasas más altas, tal como opinó en el encuentro anterior del 8 de agosto.

Los economistas esperaban que la Fed mantuviera su opinión de que una menor actividad económica ayudará a moderar las presiones inflacionarias a lo largo del tiempo. Los mercados financieros han comenzado a especular con que el ciclo de alzas en las tasas ha llegado a su fin.

Sin embargo, la Fed dejó en claro nuevamente que no puede asegurarse que los riesgos inflacionarios hayan desaparecido.

"Las lecturas de la inflación estructural han sido elevadas y los altos niveles de utilización de recursos, junto con los precios de la energía y de otras materias primas, tienen potencial para mantener las presiones inflacionarias", indicó la Fed en su comunicado.

"Sin embargo, las presiones inflacionarias se moderarían en el tiempo", agregó.

Los precios de los bonos del Tesoro frenaron su avance tras el anunció, mientras que el dólar recortó parte de sus pérdidas.

"Obviamente la decisión era esperada y el comunicado no se aleja significativamente de la declaración del 8 de agosto", dijo Hugh Johnson, jefe de inversiones con Johnson Illington Advisors en Albany, Nueva York.

"Básicamente continúan diciendo que la economía se ha desacelerado y que, con el tiempo, la inflación se moderará", agregó.

La medida favorita de la Fed sobre la inflación estructural, una lectura basada en el consumo personal, creció 2,4 por ciento en los 12 meses a julio. La zona de tolerancia de la Fed se encuentra en un rango de 1 a 2 por ciento.

"Con una inflación demasiado elevada, la política monetaria debe estar inclinada hacia un mayor endurecimiento", dijo la semana pasada Janet Yellen, la presidenta del banco de la Reserva Federal de San Francisco.

Pero una fuerte caída en el precio del crudo y la gasolina en las últimas semanas debería facilitar los esfuerzos de la Fed para reducir la inflación, al tiempo que ayudaría a amortiguar el impacto contra el riesgo de una desaceleración brusca de la economía.

La Fed mencionó además el enfriamiento en el mercado inmobiliario.

"La moderación del crecimiento económico parece seguir reflejando parcialmente un enfriamiento del mercado inmobiliario. Sin embargo, el comité considera que permanecen algunos riesgos de inflación", indicó el comunicado.

El momento de un ajuste adicional que pueda necesitarse dependería del panorama de la economía, agregó la Fed.

"Siguen diciendo que todavía hay un riesgo de una inflación alta, que mantienen abiertas las opciones políticas y que las decisiones se harán en base a los datos que lleguen", dijo Johnson en referencia al comunicado de la Fed.

Según economistas, el impacto por el enfriamiento del mercado de bienes raíces debería llevar el crecimiento de la economía por debajo de su tendencia de largo plazo y provocar una distensión en el ajustado mercado laboral estadounidense.

Tras haber crecido a una tasa anual del 5,6 por ciento en el primer trimestre, la economía se desaceleró a un 2,9 por ciento en los tres meses siguientes. Los economistas creen que la actividad se expandirá a un ritmo incluso menor en el segundo semestre.

Un sondeo de la agencia Reuters entre 69 economistas publicado esta semana mostró que los economistas ven una probabilidad de una en cuatro de que la economía caiga en recesión el próximo año.