Las opciones subieron menos de lo esperado

Ofrecidas por tomas de ganancia las opciones de compra call si bien finalizaron con alzas no lo hicieron en la medida que cabría esperar luego del repunte de las acciones, contrariamente a lo ocurrido el miércoles cuando la baja de las acciones no fue acompañada de una baja proporcional de los calls. Los negocios por su parte retrocedieron a los 5.000.000 de pesos ante la cautela del mercado con las compras obedeciendo en su mayoría al cierre de posiciones vendidas.

Por su parte el índice Merval cerró adentro del canal de su tendencia de largo plazo, de la que había salido en las últimas tres ruedas y quedó entonces arriba de los 1.650 puntos que se constituyen en soporte para las acciones del índice. Esto abre una nueva estrategia en la operatoria con opciones consistente en la compra directa de calls, dado que con fuerte soporte en la zona indicada abría más para ganar que para perder. En cuanto al plazo de las calls se puede elegir bajo la par o a la par con vencimiento al mes de junio, en caso de haber un rebote corto y rápido del mercado, si éste fuese lento y persistente se pueden elegir las calls a agosto pero combinadas con la venta de igual cantidad de opciones calls sobre la par (out of the money) porque probablemente la volatilidad implícita baje provocando una pérdida de prima que se compensaría en parte con la del call vendido. Otra de las posibles estrategias de corto plazo es vender puts a junio, que el viernes se negociaron con volatilidades implícitas altas sobre todo en Tenaris donde aún con poca liquidez se hicieron bastantes operaciones.