Los bonos, a merced de la economía de EE.UU.

Los títulos argentinos que ajustan por CER podrían iniciar una nueva tendencia alcista para ajustar sus precios a lo largo de esta semana. Esto se debe a la noticia sobre el plan oficial con el objetivo de reestructurar el INDEC y, de esta manera, dejar de manipular el índice de inflación. De todas maneras hoy en EE.UU. es feriado por ser el Día del Veterano por lo que la mayoría de los inversores extranjeros no operarán y recién mañana se podrá apreciar si la noticia tuvo efecto. Se espera que hoy el mercado esté aplanado y haya poco volumen de negocios a la espera de un mayor ingreso de dólares.

El Cupón PBI en pesos continúa siendo la gran apuesta de los inversores. La semana pasada subió casi 5% (cerró en $ 13,40) y los analistas continúan resaltando que tendría que llegar a los $ 14 en el corto plazo. Algunos, los más optimistas, proyectan que puede llegar a los $ 18 para fines de año. También continúan recomendando los títulos de mediano plazo como el BOGAR 2018 y el BODEN 2014 e incluso algunos están volcando algunas fichas en los bonos provinciales, en especial el de Tucumán y el de Río Negro.   

Esta semana será crucial para despejar, de una vez por todas, el panorama sobre lo que sucederá con la tasa en EE.UU. a lo largo de este año. La Reserva Federal tiene cada vez menos incentivo para reducirla (la inflación parece controlada y los últimos datos indican que la recesión está dejando de acechar a la economía). Es por este motivo que si los datos, que se conocerán esta semana, muestran que la economía norteamericana es sólida, una baja de intereses estaría casi descartada. Afectaría directamente las perspectivas de los bonos de largo plazo argentinos en dólares, como el Discount y el Par.

Mañana se informa en los EE.UU. el índice de confianza del consumidor; el miércoles, la evolución de las ventas en los negocios; el jueves, el crecimiento del PBI (se espera que esté en torno a 0,8%) y el gasto en la construcción; y el viernes, el desempleo y el ingreso personal. Vale recordar que el viernes pasado el rendimiento del bono del Tesoro a 10 años cerró en 4,86%. De esta manera superó las proyecciones de los principales bancos de inversión que lo ubicaban entre 4,50% y 4,80% en el mediano plazo.