Mar del Plata (enviado especial) - Mario Blejer, ex presidente del Banco Central y actual asesor del Banco de Inglaterra, aseguró que la economía mundial seguirá creciendo por varios años más y negó que las cotizaciones de los «commodities» (en especial los rurales) vayan a caer.
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En su exposición ante unos 400 empresarios, el economista asombró con algunas de las cifras y cuadros que exhibió; por caso, que la inversión prevista en China en los próximos cinco años para la ampliación de sus sistemas ferroviario y de subterráneos será superior al total de inversiones en el planeta de los últimos 20 años.
A continuación, los pasajes más salientes de su discurso de ayer en IDEA:
Uno de los mayores riesgos de la globalización es la distribución del ingreso.
Pero hay elementos positivos: la tasa de crecimiento generalizada, la baja inflación, el alto precio de los commodities. Todo esto es bueno para los países emergentes, porque crea oferta de capital a bajo costo.
La inflación converge en el mundo a 2,5, y se va a mantener en esos niveles hasta el final de la década.
Los commodities crecieron entre 100% y 500% ( algunos metales).
¿Esto va a seguir o pasamos ya la cresta de la ola?
La mayor parte del crecimiento no es por Estados Unidos sino por Japón, el resto de Asia y Europa. Aun cuando la economía de EE.UU. se desacelerara, la economía mundial seguirá en alza por la diversificacióndel crecimiento.
El crecimiento en Asia está fuertemente atado a la demanda doméstica.
¿Por qué digo que la inflación seguirá baja? Porque la oferta de trabajo es altísima. Se debe a varios factores, como las tecnologías que multiplican la productividad. El ingreso a la economía mundial de Rusia, China e India duplicó la fuerza laboral del planeta, algo que no ocurría desde el descubrimiento de América. Esto redujo el salario de equilibrio en los países desarrollados en 15%.
Este hecho pone un límiteal crecimiento de precios de las manufacturas y servicios de mano de obra intensiva. China tiene en el sector agrícola un excedente de mano de obra de 150 millones de personas,lo que equivale a la absorción de 20 años.
¿Qué va a pasar con los commodities? Hay tres teorías.
- Una, de Société Générale, afirma que esto es una burbuja a punto de reventar.
- La segunda es del FMI, que prevé una «caída ordenada» de los precios.
- La tercera, a la que yo adhiero, señala que los precios actuales son sostenibles por el «factor China/India». La demanda cambió: los especuladores representan menos de 15% del total de operaciones.
También cabe preguntarsesi los mercados emergentes crecen por los « fundamentals» o por un exceso de liquidez mundial. Creo que es por lo primero: sube el superávit fiscal y el comercial, baja la inflación, acumulación de reservas y hasta hay países que dejaron de ser deudores para convertirse en acreedores (Tailandia es el caso más notable).
Algunos hablan de vulnerabilidades y riesgos de este esquema. Por caso, que un colapso de la economía de EE.UU. podría traer una recesión mundial (no lo suscribo). También que el petróleo llegue a u$s 150 el barril, que China detenga su crecimiento, el terrorismo y las epidemias, el resentimiento antiglobalización y el neoproteccionismo. Creo que esta última causa sí es preocupante.
Hay una resurgencia de tendencias neoproteccionistas a causa -creo- de la brutal transferencia de riqueza del trabajo al capital.
El 90% de la fuerza laboral de EE.UU. no ha tenido aumentos reales en sus ingresos en los pasados 10 años. La distribución del ingreso es la peor del siglo XX y lo que va del XXI: en la década del 90 un CEO ganaba en promedio 42 veces lo que ganaban sus empleados; hoy esa relación es de 419 veces...
