Los economistas no ven el fin de la crisis

Los economistas consultados por este diario coincidieron en que todavía no se conoce el verdadero alcance de la crisis desatada en los Estados Unidos. Resaltan que el mercado argentino es de los más golpeados debido a la desconfianza de los inversores hacia las políticas del gobierno y que, en el corto plazo, éste no tiene mucho para hacer con el fin de revertir esta situación.

LUIS PALMA CANE
Presidente de Fímades

Por el momento, la crisis es de expectativa. Ayer se desató el temor a un «credit crunch» (fuerte restricción de los bancos a otorgar crédito por temor a su calidad). Si no se detiene a tiempo, la crisis se puede convertir en sistémica o estructural. Depende de los banco centrales lograr frenar este temor. La forma en que lo pueden hacer es inyectando liquidez en los mercados (ayer tanto la Reserva Federal como el Banco Central Europeo lo hicieron) y socorriendo a aquellas entidades o fondos que tengan problemas de caja. Si la estrategia funciona, lo más probable es que los fundamentals superen las expectativas y los mercados empiecen a recuperarse.

El gobierno podría contener estas volatilidades implementando las políticas monetarias, cambiarias y fiscales que corrijan los actuales desbalances en la economía.

MIGUEL KIGUEL
Director de EconViews

Los mercados se están moviendo como una montaña rusa. Tanto las bajas como las alzas están siendo muy pronunciadas. Por el momento parecería que las caídas están contenidas, pero habrá que ver por cuánto tiempo más podrán resistir.

En este contexto, la Argentina es de lo más volátil. El mercado local está pagando el costo de sus políticas económicas, las cuales cada vez generan más desconfianza entre los analistas. La única forma en que el gobierno podría tratar de contener las bajas es dando señales de largo plazo.

Este parecería no ser el caso, en especial porque las elecciones presidenciales están muy próximas.

PABLO ROJO
Ex presidente del Banco Hipotecario

Todavía no se puede dilucidar cuál va a ser el alcance de la crisis de activos hipotecarios norteamericanos. Se pensaba que ya estaba casi al final y hoy (por ayer) surgieron fondos en Europa con problemas. Habrá qué ver qué sucede en los próximos días, si siguen surgiendo problemas en otras partes.

Los mercados emergentes están sufriendo mucho estas bajas, en especial el local. La desconfianza hacia la plaza local surge por la política econó-mica que se está implementando. No tranquilizan el aumento en el gasto público y la falta de inversión extranjera.

En el corto plazo hay muy poco que el gobierno pueda hacer para contener las bajas. Sin embargo, en el mediano, podría fortalecer la política fiscal haciéndola menos expansiva.

ALDO ABRAM
Titular de EXANTE

La crisis del sector hipotecario en los EE.UU. va a seguir por varios meses más y se va a expandir en el mundo en el mediano plazo. La burbuja no sólo se armó en el mercado norteamericano sino también en Europa.

La imagen del mercado local tuvo un cambio rotundo a partir de febrero, cuando se empezó a manipular el INDEC. Los inversores, ante esta estafa a los tenedores de bonos, se preguntaron qué más podía llegar a hacer el gobierno. Empezaron a analizar con mayor profundidad y se dieron cuenta de que el mercado era poco atractivo para invertir. Para poder ser menos vulnerables ante estas crisis internacionales se debería normalizar el INDEC y dejar de echarles la culpa a los inversores del aumento de la incertidumbre. También deberían dar señales de recomposición de la seguridad jurídica. A los inversores les gustan las reglas claras.