Maxima AFJP - Fondo de Jubilaciones y Pensiones

FUNDAMENTOS

Tipo de Fondo: Administradora de Fondos de Jubilaciones y Pensiones
Valor Patrimonial del Fondo: U$S 3.224.039.462 (28 de Septiembre de 2001)
Cantidad de Cuotapartes: 170.297 (miles)
Valor cada mil Cuotapartes: 18,932
Principales Accionistas: HSBC Chacabuco Inversiones, HSBC Bank Argentina S. A., New York Life Worldwide Holding Inc., Scotiabank Quilmes S.A., La BS.AS. Cía.Arg. De Seguros S.A., Docthos S.A. y Oscar Alejandro Ataide
Sociedad Depositaria: BBV Banco Francés

El Marco Legal dentro del que se desarrolla el FJP está encuadrado dentro de la Ley No. 24.241 dictada en el año 1994. Con respecto a los límites de inversión por instrumento financiero, posteriores Resoluciones de la Superintendencia de Administradoras de Fondos de Jubilaciones y Pensiones (SAFJP) han ido adecuando las restricciones de inversión.
El Fondo es un patrimonio independiente y distinto del patrimonio de la administradora y que pertenece a los afiliados. La administradora no tiene derecho de propiedad alguno sobre él. Los bienes y derechos que componen el patrimonio del FJP son inembargables y están destinados a generar las prestaciones de acuerdo a las disposiciones de la Ley 24.241.
Dentro de la posibilidad de inversiones fijada por la Ley, el Comité de Inversiones de Máxima AFJP ha fijado una Política de Inversiones para el FJP consistente en el establecimiento de mínimos y máximos -más estrictos que los fijados por la SAFJP- para las siguientes inversiones: en dólares estadounidenses (en relación a la moneda de los instrumentos); títulos públicos en pesos; acciones; vencimiento de los depósitos a plazo fijo en pesos; títulos públicos a vencimiento en pesos, y títulos públicos y obligaciones negociables a tasa fija en dólares (en función al plazo).
Las decisiones de inversión son tomadas por un Comité de Inversiones, que es quien realiza la asignación global de los activos en los que invertirá el Fondo de Jubilaciones y Pensiones administrado por Máxima AFJP, es decir, la elección de los distintos instrumentos financieros y el porcentaje de inversión en cada uno. Las inversiones se encuentran adecuadamente atomizadas, lo cual hace que el riesgo potencial disminuya en función a la incidencia de cada una en el total de la cartera.
El Comité de Inversiones que determina la alocación de activos sigue un proceso de inversión estandarizado. Dicho Comité se nutre de la información provista por un comité de estrategia internacional (GISG) quien procesa y analiza datos de los indicadores económicos más importantes de Europa y Estados Unidos, así como estimaciones del tipo de cambio y de los movimientos de la tasa de interés de corto y largo plazo. El Comité compuesto por el Jefe de Research, el CIO, el Jefe de Acciones y los Senior Portfolio Managers, se reúne al menos una vez al mes y discute los puntos salientes del informe recibido, para luego determinar un escenario de spread soberano. A través de un modelo cuantitativo se determinan los precios objetivo para cada acción. Para el caso de los activos de renta fija, en base a la posición de la curva de tasas de interés y el retorno esperado de los instrumentos, se determinan los escenarios de tasas de interés y la alocación por activo.
La liquidez del Fondo está sostenida por las características de los instrumentos que componen el portafolio del FJP, que tienen posibilidad de liquidación inmediata y conforman, en la actualidad, el 33.16% de la cartera de inversiones. Debe tenerse en cuenta que del 66.84% restante, un 49.01% corresponde a inversiones en títulos públicos nacionales y otros activos que deben ser mantenidos a vencimiento. Adicionalmente, existe un monto en disponibilidades (que está contemplado dentro del marco legal competente).
De acuerdo a la composición actual del Fondo de Jubilaciones y Pensiones administrado por Máxima AFJP corresponde asignarle la calificación “aAAA” La calificación de Máxima AFJP se encuentra actualmente 'Bajo Revisión', dicha decisión está basada en los sucesivos cambios de reglas que ha sufrido el sistema privado de jubilaciones y pensiones durante el último mes y el impacto que tienen esos cambios en la habilidad de los administradores de carteras para una correcta adecuación y diversificación de los riesgos y los retornos provenientes de las inversiones de los Fondos. Debe considerarse que Standard & Poor's no otorga calificaciones de riesgo crediticio a este tipo de instrumento, sino que se evalúa la consistencia de performance y la habilidad de los administradores de los Fondos para lograr dicha consistencia.