La relación de la Argentina con Venezuela está lejos de verse afectada por la crisis que hoy atraviesa el Mercosur: antes de fin de mes se lanzará al mercado una nueva edición de los Bonos del Sur, una emisión que combina papeles de la deuda de los dos países. Es respuesta a la superada prueba de lealtad y silencio de Néstor Kirchner en momentos en que el cierre de la cadena RCTV y el enfrentamiento de Hugo Chávez con legisladores brasileños cerraron las puertas del bloque a Venezuela.
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No es el único factor en juego en la relación bilateral en momentos en que el sistema eléctrico argentino opera al límite. Las importaciones de gasoil y fueloil que se hacen diariamente son claves para la generación de energía a tal punto que no hay stock de seguridad sobre ese combustible.
Puntualmente del Bono del Sur aún falta definir el monto de la transacción, pero trascendió que sería de u$s 1.000 millones como mínimo. Ya están trabajando en el lanzamiento funcionarios de la Secretaría de Finanzas encabezados por Sergio Chodos y Alejandra Sharf. Lo importante es que se repetirá el mecanismo utilizado a principios de año: primero Hugo Chávez adquiere los papeles de la Argentina y luego los vende atados a títulos venezolanos. Esto significa que únicamente la novedad pasa por que los inversores deben efectuar una compra conjunta de bonos de los dos países. No implica que las emisiones tengan una garantía de pago cruzada.
Para el gobierno es un punto clave este mecanismo de colocación de deuda. Se ahorra tener que someterse a un test del mercado y por ende, reflejar la tasa -elevada hoy por cierto- que debería pagar para obtener financiamiento. Con la situación de los mercados internacionales hoy, a lo que se suman factores domésticos como la manipulación del INDEC y la crisis energética, se esfumó el interés existente en el exterior en el primer trimestre para posicionarse en los papeles locales.
Default
Hay un elemento que también juega un rol importante en cuanto sucede hoy con la deuda argentina. Se trata de los CDS (Credit Defalt Swaps), una suerte de «seguros contra default» que ya se operan más que los títulos de deuda tradicionales. Hay CDS de todos los países emergentes con una característica saliente: los que más caro cuestan son los de la Argentina y Venezuela. En recientes jornadas, los bancos e inversores institucionales que lanzaron estos « seguros contra default» salieron a revertir posiciones habida cuenta de la mayor inseguridad que perciben en los dos países.
En este aspecto también los dos gobiernos se mueven de la mano. Distinta es la situación de Brasil en este particular mercado, no accesible a pequeños inversores. Se opera el CDS en sintonía con el de México, con escasa variación diaria y, fundamentalmente, de un bajo costo. Tan lejos se ve hoy un default en Brasil que un seguro contra ese eventual siniestro tiene un bajo precio.
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