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Sin embargo, hay algunos temas desfavorables que deberán atenderse en el mediano plazo. Los temas que requieren atención involucran la amplia presencia de bancos del sector público, la asignación obligatoria de financiamiento, el bajo nivel de intermediación financiera, la efectividad del marco jurídico y los riesgos económicos.
Los bancos que operan en Brasil han enfrentado un difícil entorno durante un periodo prolongado. Las instituciones financieras locales y los corporativos han experimentado menor disponibilidad y costos más altos de fondeo extranjero desde 1997, en la época de la crisis asiática. Excepto durante 2000, todos los otros años fueron muy desafiantes y continúan así.
En lo que respecta al entorno económico, Brasil enfrenta incertidumbre en sus mercados financieros. Las vulnerabilidades en las posiciones externas y fiscales de la economía brasileña, la incertidumbre relacionada con las elecciones presidenciales de octubre, y la disponibilidad reducida de fondos del extranjero han dado como resultado mercados financieros sumamente volátiles y un tipo de cambio históricamente alto, de más de 3.00 reales brasileños por dólar. El Banco Central de Brasil ha participado activamente para prevenir una mayor depreciación de la moneda local, ya que esto podría representar un problema para su máxima prioridad: el control de la inflación. Con esta finalidad, el Banco Central actuó para reducir la liquidez en el sistema mediante el establecimiento de un aumento en los requerimientos de reservas (por ejemplo, depósitos a plazo a 15% desde 10%) y la venta diaria de dólares en el mercado para contrarrestar el desequilibrio generado por la salida de divisas debido a la maduración de deuda con el extranjero.
La calidad de activos es un aspecto analítico clave que deberá vigilar cuidadosamente el sistema financiero brasileño. A pesar de que las últimas cifras no apuntan a un deterioro importante, en el contexto actual de presiones económicas y financieras renovadas, se espera que los índices de cartera vencida presenten una tendencia de deterioro debido a la dificultad de los corporativos más débiles de refinanciar su deuda externa a la luz del mayor costo del dinero. Además, los bancos brasileños mantienen una importante concentración de valores gubernamentales en sus balances. En caso de que la economía se deteriore aún más, los bancos sufrirán las consecuencias en términos de calidad de activos y solvencia. En este contexto, los bancos continúan presentando altas ganancias, beneficiándose del alto rendimiento de los valores gubernamentales, los altos márgenes en créditos a pequeñas y medianas empresas, y los créditos al consumo.
Aunque el índice de capital como proporción de los activos sujetos a riesgo se mantiene a un nivel relativamente bueno, la calidad intrínseca de la base de capital se ha deteriorado debido a la combinación de altos impuestos diferidos, la emisión de obligaciones subordinadas, y la base de capital vinculada a las subsidiarias no bancarias tales como compañías aseguradoras.
Standard & Poor's publicará la tercera parte de este artículo el próximo miércoles 11 de Septiembre. Si desea la versión completa del mismo usted puede visitar nuestro sitio web
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