Para inversores: BODEN, la mejor opción en agosto

Los BODEN en dólares subieron 6% en agosto y se convirtieron en la mejor inversión del mes. El alza del dólar explica sólo una parte de la mejora de estos títulos posdefault, ya que la divisa mejoró 1%. Los bonos posdefault en pesos que ajustan por el CER, en cambio, tuvieron un comportamiento menos afortunado, aunque bueno, ya que subieron 2% en agosto. También el oro tuvo un buen comportamiento. De no haber sido por la fuerte toma de ganancias de ayer, que los hizo retroceder hasta 1%, los bonos en pesos hubieran terminado en mejor posición en el ranking de inversiones. Las acciones, en tanto, fueron la decepción, ya que bajaron 1,14% y, en lo que va del año, están casi 12% abajo.

Los BODEN en dólares y el oro fueron las mejores inversiones de agosto, seguidos muy de cerca por los bonos en default.

A pesar de la caída de ayer, porque los inversores se decidieron a tomar ganancias, los BODEN cerraron el mes con una suba de 6%. Para algunos operadores, la escalada de estos bonos posdefault en dó-lares en el mes que terminó fue algo exagerada y consideran que están sobrevaluados. Si el dólar permanece en estos niveles y no sube, aseguran que les va a costar a estos títulos acumular ganancias en setiembre.

El oro, tradicional refugio de los inversores cuando hay crisis, subió 4,2% en dólares en el mundo y 5,35% en pesos en la Argentina a favor de la suba de la divisa contra la moneda local. De todas maneras, los u$s 411 a los que cotiza la onza troy están lejos del nivel de u$s 453 que alcanzó hace unos meses, cuando el euro llegó a sus máximos contra el dólar. La suba del petróleo y los actos de terrorismo contra oleoductos impulsaron el alza del metal.

• Audacia

Los bonos en default también subieron en agosto, pero comenzaron una firme declinación en las últimas ruedas. Los inversores más audaces se jugaron a una mejora en la cotización, porque apuestan a que la Argentina mejore su oferta a los bonistas. Las distintas series de BONTES mejoraron en promedio casi 5%; y el Global 2008, el más representativo de los bonos de la deuda externa, mejoró 5,26%, aunque ayer bajó 0,5%.

Los bonos posdefault en pesos que ajustan por el CER tuvieron un buen comportamiento en el mes a pesar de que se opacó en la rueda de ayer, cuando padecieron bajas generalizadas. De todas mane-ras, terminaron agosto con ganancias de poco más de 2% en el caso de los BOCON PRE8 y PRO12. El BOGAR 2018, el bono de las provincias, apenas consiguió subir 0,45%, pero ayer cayó más de 1%. Este título tuvo una buena reacción en la última semana del mes y es uno de los más consistentes.

A los bonos posdefault les faltó volumen en agosto. Los negocios fueron creciendo en los últimos 10 días, pero están en la mitad de lo que negociaban en las ruedas de mayo. Su-cede que los que tienen estos bonos no los venden porque no hay muchos destinos para los pesos. Los que están fuera del mercado tampoco entran porque están esperando a que la Argentina salga del default y se sienten más seguros con sus posiciones en divisas. La negociación de la deuda es la frontera entre dos Argentinas: la del default y la previsible.

El dólar, a todo esto, subió 1% en el mes a favor de la decisión del gobierno de mantenerlo por encima de $ 3.

Las Lebac a un año con 6,85% anual de tasa dan un rendimiento de 0,45% mensual, que es más atractivo que el plazo fijo clásico a 30 días que rinde un cuarto de punto mensual.

• Merval

Las acciones líderes siguen sin despegar. En el mes perdieron 1,14% y en el año acumulan bajas cercanas a 12%. No han conseguido interesar a nuevos inversores, de allí que en cada rueda el monto de negocios sea bastante menor que el habitual.

En setiembre se prevé que siga esta tendencia de pocos negocios en la bolsa y en los bonos. No hay un buen menú para los inversores, y su humor estará atado a cómo evolucionen la reestructuración de la deuda externa y la relación con el FMI.