Prat-Gay: "Se crecerá este año 8% con baja inflación"

Alfonso Prat-Gay presentó ayer las estimaciones para la economía argentina en los próximos meses. Es clave, porque cubre las principales variables. El titular del Banco Central mantuvo 8 por ciento de crecimiento del PBI para este año. «El que estima una suba menor prevé una recesión en el segundo semestre», aseguró (Lavagna estima sólo 6 por ciento). Alertó sobre una caída adicional en los precios de los commodities que obviamente repercute en las finanzas públicas por las retenciones. Dejó en claro que la inflación será de entre 5% y 8% en 2005.

El presidente del Banco Central, Alfonso Prat-Gay, presentó ayer sus proyecciones económicas para el resto del año. Prevé un crecimiento del PBI de 8% y una inflación controlada.

Ayer el presidente del Banco Central,Alfonso Prat-Gay, mantuvo el pronóstico de que la economía crecerá este año 8% (cuando Economía aspira a 6%) y que la inflación se mantendrá en los niveles de 7% anual. Lo hizo durante la presentación a la prensa del informe de inflación del tercer trimestre del año, acompañado por una decena de funcionarios de la entidad.

En tono cordial explicó los hechos más relevantes de la macroeconomía del segundo trimestre de este año. Incluso aventuró pronósticos más allá de este año.

Las estimaciones son relevantes porque se trata de mlas únicas proyecciones oficiales de las principales variables macroeconómicas que se efectúan, no sólo con datos puntuales, sino con las amenazas o riesgos que existen para que se cumplan.

Prat-Gay explicó que la economía entró en un ciclo de normalización con una natural desaceleración de la tasa de crecimiento. «No se puede crecer a 11% siempre», ironizó.

Enfatizó que en el segundo semestre se verá «un poco de aceleración del ritmo de crecimiento de los precios ante necesidades puntuales de ajustes de los precios relativos».

• Bonos posdefault

Si bien intentó no referirse a la negociación de la deuda, sostuvo que «el próximo año hay importantes vencimientos de bonos posdefault», por lo que planteó la necesidad de reestructurar la deuda este año. Dijo, además, que ha quedado demostrado que se puede crecer sin renegociar la deuda, pero lanzó «no se sabe por cuánto tiempo».

El titular del BCRA defendió su estrategia de pases pasivos (colocaciones de dinero de los bancos en el Central a una tasa de interés -hoy- de 2,5% anual) y minimizó que con este mecanismo se esté ayudando a la rentabilidad de las entidades que se fondean a una menor tasa (1,5% anual promedio). También consideró que los pronósticos de las calificadoras de riesgo eran ejercicios contables inconsistentes.

Estas son las principales definiciones que ayer dio el titular del Banco Central.

• Para que el crecimiento de 8% de este año sea menor, la economía debería sufrir un proceso de recesión en el segundo semestre de 2004.

• En los próximos años hay aumentos en los vencimientos de la deuda nueva que deben ser atendidos. Con una reestructuración (exitosa) se podrán refinanciar, pero sin ella hará falta un superávit fiscal mayor, y esto puede tener un impacto muy claro sobre la actividadeconómica.

• Ese golpe sería negativo por la contracción del ingreso disponible de los particulares que derivaría de un mayor ahorro fiscal, que opere a través de una suba de impuestos o de una mayor baja en el gasto público real.

• No debería sorprender que ante la salida del sistema de alguna filial extranjera aparezca detrás una entidad nacional.

• Los bancos privados nacionales están teniendo una política de préstamos y expansión más agresiva que el resto. Allí es donde están los fuertes aumentos de los préstamos.

• Una eventual nueva suba de salarios no necesariamente haría incrementar la inflación prevista para el resto del año. Habiendo un colchón de productividad en varios sectores, un aumento de salarios no significa necesariamente mayor inflación.

• La fuerte desaceleración del crecimiento durante el segundo trimestre del año se debió a las expectativas empresarias de una crisis energética y, fundamentalmente,por la contracción de recursos que impusieron al sector privado los vencimientos impositivos de ese período.

• Es lo mismo que pasó el año pasado. El sector público absorbió en el segundo trimestre recursos del sector privado y las familias y las empresas terminaron postergando decisiones de inversión.

• La inflación debería moderarse en la segunda mitad del año con la sola excepción de que si la economíasigue creciendo los comercios busquen recuperar sus márgenes.

• Los ajustes que uno hubiera pensado que se iban a distribuir homogéneamente a lo largo de la primera mitad del año se hicieron todos en el segundo trimestre.