Prevén que bonos seguirán en alza

Mientras se espera la formal salida del default esta semana cuando el gobierno pague los intereses atrasados y entregue los certificados de los nuevos bonos poscanje, los títulos posdefault continuarían en alza y el dólar, en baja.

La divisa sigue ingresando al mercado para tomar posiciones en títulos argentinos que están dando fuertes ganancias en mayo. Además, desde los Estados Unidos llegan dólares de quienes están desalentados por las bajas tasas de interés. El viernes bono del Tesoro norteamericano bajó su rendimiento a 4,07%.

La llegada de dólares hizo que la divisa en el mercado mayorista cerrara en el menor precio del día, a $ 2,884 para los inversores; es una buena noticia porque están en el mundo ideal: ganan con los bonos en pesos mientras baja el dólar.

• Compradores

Lo que hay que destacar de la rueda del viernes es que los que más bonos compraron son los pequeños y medianos ahorristas que operan a través de la bolsa. En este mercado se negociaron $ 317 millones, mientras en el Mercado Abierto Electrónico (MAE), sólo se hicieron $ 191 millones, la cuarta parte de un buen día.

Los pocos negocios no impidieron fuertes subas, particularmente en ese mercado virtual llamado «when and if» donde cotizan los bonos postcanje.

El Discount en pesos, el único título negociado, con un magro volumen de operaciones de $ 4,14 millones, cerró a $ 99,25, lo que implica una suba de 1,80%. El bono está a sólo $ 5 del valor con que comenzó a cotizar en este mercado. Estos títulos ya están a una paridad de 34,5%, lo que implica que al que peor le fue, porque compró el título viejo a una paridad alta, está salvando el dinero. Pero si computa los intereses en efectivo que cobrará esta semana, ya tiene una ganancia. Los que entraron a valores más bajos tienen aseguradas rentas de alrededor de 10% promedio, porque los bonos viejos se pagaron a entre 27% y 34%. En ese abanico hay mayoría de ganadores. Los bonos postcanje deberían subir cuando se entreguen los certificados porque desaparecerá este mercado virtual, donde las negociaciones son a futuro, y aparecerá un mercado real de transacciones de certificados al contado o a 72 horas, con un menú más amplio y atractivo que atraerá más dólares, si las tasas siguen bajas en los Estados Unidos. En este mercado real, los inversores podrán ver que el Discount en pesos da una renta real (sobre inflación) de 14% y es más alta que la de cualquiera de los bonos posdefault. Cabe aclararque el plazo del Discount es muy largo, ya que vence en 2034.

El viernes, en el MAE se compraron bonos con dólares (paridad) por u$s 35 millones.

Y las ganancias que están obteniendo los inversores en mayo son difíciles de lograr en un año en los Estados Unidos.

• Sorprendente

El BODEN 2012, un bono posdefault en dólares, subió casi 6% en términos de la divisa. Pero el bono que sorprende es el BOCON PRO12 en pesos que indexa por el CER, que lleva en mayo ganancias acumuladas de 10% en dólares.

Estas ganancias en dólares son reales, porque el inversor que comenzó a operar el primer día hábil del mes vendió sus dólares al precio comprador de $ 2,89 y si sale hoy para retomar sus ganancias en divisas, las recompra a $ 2,89.

La salida oficial del default esta semana puede ser el comienzo de más ingresos de divisas a pesar de la inocente medida oficial para evitar a los capitales golondrina, de aprietos para el Banco Central para mantener el valor del dólar y de suba de los bonos.