Riesgo-país ayer fue el más bajo en 10 años
Es cierto que el alza en mercados es un fenómeno del que se benefician todos los países de la región. Pero claramente ayer la Argentina lideró las alzas: ingresaron casi u$s 100 millones para las reservas del Central. El riesgo-país llegó así a tan sólo 301 puntos. Debe tenerse en cuenta que éste es sólo un índice financiero y que no refleja otros problemas de la economía. La crisis energética, los controles de precios y otras complicaciones escapan al indicador. Ayuda que haya bajas tasas en Estados Unidos, pero también que la Argentina tenga un alto superávit fiscal y que vaya reduciendo el endeudamiento. Así, con sólo mantener las cuentas en orden, el gobierno puede disfrutar de esta bonanza y de que lleguen inversores ávidos de encontrar rendimientos. La apuesta es que la inflación en 2007 le ganará al dólar y por ello llegan dólares para posicionarse en todo lo que ajuste por precios.
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En el caso argentino, el mínimo anterior de riesgo en 2006 se había tocado el 5 de setiembre, cuando llegó a los 306 puntos. Luego hubo un leve incremento y anteayer se ubicaba en 317 puntos, pero con la jornada favorable de ayer cayó 5% y alcanzó el nivel más bajo de los últimos años. Esta situación también favorece la posibilidad de emisión de deuda a bajo costo por parte del gobierno argentino, ya que pagaría tasas más bajas que en las últimas licitaciones.
El menor nivel de riesgopaís se había registrado en el tercer trimestre de 1996, cuando llegó a los 280 puntos básicos. Pero al declararse el default tocó niveles superiores a los 5.000 puntos, debido a la debacle de los precios que sufrieron los bonos. Ayer, la tasa de bonos del Tesoro estadounidense a 10 años bajó levemente hasta 4,77% anual.
Los buenos datos que se conocieron de la economía estadounidense impactaron positivamente en Wall Street y este optimismo se trasladó rápidamente a los mercados de acciones y bonos de América latina. Además, casi todas las monedas de la región se apreciaron frente al dólar (el caso argentino es distinto por la fuerte intervención del Central). Sólo Brasil quedó afuera de este clima, pero simplemente porque fue feriado.
El Libro Beige, un estudio que realiza la Reserva Federal estadounidense sobre el estado de la economía en 12 regiones, caracterizó el crecimiento como moderado, pero sin riesgo inminente de recesión. Esto generó alivio entre los operadores. Por otra parte, la Fed se tomaría su tiempo para bajar las tasas de interés de corto plazo, lo cual podría ocurrir recién en el segundo trimestre del año próximo. La buena noticia para mercados emergentes es que la posibilidad de nuevas subas quedó descartada. La próxima reunión de Mercado Abierto del organismo será el 24 y el 25 del corriente mes.
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