Pero a la pérdida operativa de $ 15,5 millones deben agregarse otros $ 103,2 millones de resultados negativos no operativos. En realidad, el resultado neto del sistema en el acumulado de los últimos ocho meses asciende a un desequilibrio de $ 76,1 millones.
Si bien en la performance del sistema resulta decisivo el resultado obtenido por Orígenes que decidió pasar a pérdidas gran parte de los cargos diferidos (son gastos de inversión y lanzamiento y otros ajenos a la gestión operativa), la creciente guerra comercial desatada en 2003 explica parte de las pérdidas.
Por un lado las AFJP experimentan el impacto de una menor recaudación debido a la rebaja del aporte personal (de 11% a 7% del salario), el aumento del costo del seguro de vida que deben contratar para los afiliados, y el creciente gasto comercial para defender la cartera de la industria del traspaso.
La última memoria trimestral de la Superintendencia señala que «en 2003 los resultados netos consolidados fueron negativos por $ 102 millones, equivalentes a una pérdida de 8,6% sobre el patrimonio neto total (ROE).
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