Superávit comercial podría caer u$s 1.400 millones

Para este año, se proyecta una caída del superávit comercial de más de 12%, lo que significaría una merma en la oferta de divisas de u$s 1.400 millones. De modo que en los últimos cuatro años el saldo positivo de la balanza comercial se reduciría en u$s 5.800 millones (-37%). Esto es resultado de un fuerte aumento del déficit comercial del sector industrial (que se ha duplicado desde 2003) y por caídas en las ventas externas del complejo agropecuario.

Esta merma en el ingreso de divisas provenientes del comercio exterior facilitará la tarea del Banco Central para sostener el tipo de cambio por encima de los $ 3. Ello implicará un menor ritmo de compras de dólares, por ende menor emisión monetaria y menor esfuerzo de absorción vía colocación de deuda del BCRA y suba de tasas. Pero también explicaría por qué el BCRA aumentó recientemente la intensidad de la compra de dólares para recomponer la posición de reservas internacionales.

Los analistas arriesgan que esta tendencia a la caída del superávit se verá claramente a partir de agosto y setiembre. Será, por un lado, producto de un menor crecimiento de las exportaciones como resultado de bajas en los volúmenes de carne, maíz y trigo, pero también por una retracción en los precios de los commodities debido al impacto de la suba de las tasas de interés en Estados Unidos.

A esto se suma un mayor crecimiento de las importaciones, sobre todo de bienes de capital, como, automotores y autopartes; y celulares.

Al respecto, el Centro de Estudios para la Producción (CEP) explica que «las cantidades importadas de bienes de capital están aumentando mucho más que la de los bienes intermedios (como metales, papel, químicos, petróleo, y otros) debido a que los precios no suben y algunos tienden a caer por la enorme oferta industrial de China que opera con costos laborales muy bajos». En cambio, agrega: «Los precios de las materiasprimas industriales suben por el dinamismo que tiene la demanda china por adquirir estos insumos».

Los pronósticos dan cuentade que el superávit comercial este año se ubicaría apenas por encima de los u$s 9.900 millones (en 2005 fue u$s 11.300 millones). Detrás de esto surge la gran dependencia de los precios de las exportaciones como el flanco más vulnerable del sector externo.

Pero esto resulta más llamativo al observar el fuerte desbalance externo del sector industrial. En los últimos tres años, el déficit comercial industrial se ha duplicado, ubicándose el año pasado, según datos de M&S Consultores, en u$s 11.000 millones. O sea, prácticamente el mismo monto del superávit comercial.

En 2003, el déficit del sector industrial era de u$s 3.800 millones y luego pasó a u$s 9.500 millones un año después.

Los sectores más deficitarios son sustancias y productos químicos, maquinaria y equipamiento, y equipos y aparatos electrónicos.