Tecpetrol en revisión con implicancias negativas hasta que complete su refinanciación

Tecpetrol consiguió una extensión por el plazo de un mes para el pago de capital de una cuota de U$S 20 millones, con vencimiento en el día de la fecha, del saldo de las obligaciones negociables de U$S 60 millones, emitidas por la compañía por un total de 100 millones de dólares, en 1998. La compañía ya se encontraba en proceso de emisión de una nueva obligación negociable con garantía de sus exportaciones para refinanciar el total de sus pasivos financieros y que espera poder cambiar con sus acreedores antes de que finalice la extensión del plazo concedido por los acreedores de la obligación negociable existente. La conclusión de dicho proceso de refinanciación implicaría una mejora sustancial en el perfil financiero de la compañía, aliviando las presiones financieras en el corto plazo. Si bien Tecpetrol aún se encuentra definiendo los términos finales, dada la garantía de exportaciones, en opinión de Standard & Poor's, la nueva obligación no representaría una pérdida de valor presente neto para los acreedores. Sin embargo, las condiciones económicas vigentes en la República Argentina presentan una serie creciente de incertidumbres que podrían incidir en la capacidad de la compañía para completar este complejo proceso en el plazo acordado con los acreedores lo que vulneraría la flexibilidad financiera de la compañía.

“a calificación de Tecpetrol permanecerá en revisión hasta que la instrumentación de la refinanciación se haya completado y en caso que no se arribe a una solución definitiva de este tema en las próximas cuatro semanas, la calificación de Tecpetrol podría verse afectada”comentó Pablo Lutereau, analista de Standard & Poor's. “i bien Tecpetrol se encuentra cumpliendo regularmente con todos sus compromisos financieros, honrando los términos originalmente pactados, las condiciones de la economía argentina presentan grandes desafíos para completar el proceso de refinanciación en un plazo relativamente corto”agregó.

La calificación de Tecpetrol se basa en su buena performance como operador, su buena rentabilidad y adecuados indicadores de cobertura de intereses y deudas financieras. Por contrapartida, el desempeño financiero de la empresa está ligado a la volatilidad del precio del petróleo y sus reservas presentan una importante concentración geográfica. Adicionalmente, la elevada exposición a la economía argentina incorpora incertidumbres adicionales. Por su parte, el crecimiento de la producción de gas depende de la concreción de proyectos en los que la empresa no posee participación (gasoductos a Brasil y Chile). Sin embargo, es necesario destacar el ingreso de la compañía en el proyecto de Camisea en Perú, además de la inversión en reservas en Venezuela y Ecuador que mitiga en parte dichos factores negativos.

Tecpetrol S.A. fue establecida en 1981, como una subsidiaria del Grupo Techint, un de los grupos empresarios más grandes de Argentina. Las actividades de la compañía se centran en la exploración y explotación de petróleo y gas natural (E&P). La empresa comenzó sus operaciones de E&P en la Argentina durante el periodo comprendido entre 1991 y 1993 cuando el gobierno nacional privatizó las operaciones de Yacimientos Petrolíferos Fiscales (YPF), adquiriendo áreas centrales con reservas probadas en producción y un gran potencial de desarrollo de reservas. En la actualidad la empresa también tiene operaciones en ciertos países de Latinoamérica como resultado de un proceso de expansión.