Temor en EE.UU. por suba del desempleo

Washington - Las dudas sobre la solidez de la recuperación de la economía estadounidense y el débil peligro de inflación incitarán a la Reserva Federal (Fed) a congelar sus tasas, que se encuentran en los niveles más bajos desde hace 40 años, durante varios meses para minimizar los riesgos de una recaída en la recesión, según analistas.

Ese será, sin dudas, el tono del comunicado que la Fed emitirá mañana al final de la reunión del Comité de Política Monetaria, predijeron.

Los temores de que se frene la recuperación económica aumentaron con el alza neta de la desocupación en abril (+0,3 de punto) -conocida el viernes-, que a 6% es la mayor desde hace cerca de ocho años.

• Pérdida neta

La economía creó 55.000 empleos netos el mes pasado, es decir una pequeña mejoría, pero el gobierno revisó a la baja su estimación para marzo para terminar en una pérdida neta de 21.000 empleos contra un alza inicial de 58.000.

El desempeño del mercado de trabajo parece indicar que el fuerte arranque del crecimiento estadounidense (que alcanzó 5,8% anual en el primer trimestre tras 1,3% los tres meses anteriores y una contracción de 1,3% en el primer trimestre de 2001) se está ahogando desde el comienzo de la primavera.

«La mediocridad de las cifras de empleo muestra que los riesgos de caer nuevamente en una recesión están lejos de ser despreciables», opinó el economista de Moody's, John Lonski.

«La fuerte recuperación de la economía fue sostenida por el consumo y bruscamente amplificada en el primer trimestre por el fin de la corrección de los stocks de las empresas y su reconstitución», recordó.

Pero el efecto positivo del movimiento de stocks será de corta duración, y sin una aceleración suficiente de los gastos domésticos, que generan dos tercios de la actividad, la recuperación podría caer, afirmó.

Si la economía no crea suficientes empleos, los gastos de consumo caerán, dijo, agregando que el dinamismo del mercado de trabajo depende en primer lugar de la reanudación de las inversiones empresariales, que continúan en punto muerto.

El presidente de la Fed, Alan Greenspan, había subrayado en abril que la viabilidad de la recuperación en curso dependería sobre todo del retorno de las inversiones.

Ahora que la liquidación de los stocks se terminó, la recuperación «dependerá de la evolución de los beneficios de las empresas y de sus inversiones», dijo.

Las inversiones cayeron 5,7% en el primer trimestre tras una caída de 13,8% el trimestre anterior. Los resultados financieros del primer trimestre fueron mediocres, subrayó el economista del Bank of Montreal en Chicago, Sal Guatieri.

Un estudio del grupo Dow Jones sobre los resultados de 1.146 empresas muestra que por primera vez en 10 años sus cifras colectivas estuvieron en rojo durante esos tres meses.

Aparte de la incertidumbre sobre las inversiones, los importantes aumentos de productividad resultantes de las tecnologías de la información podrían jugar en contra de la creación de empleos dado que «las empresas aprendieron a producir con menos empleados», reveló el economista de la firma de inversiones Wachovia Securities, John Silvia.

El mercado de trabajo también podría resentirse en 2002 por la continuación del movimiento de reestructuración de las empresas para estimular sus beneficios, acotó el economista de Merrill Lynch, Bruce Steinberg.

En tal contexto de riesgos, «la Fed no aumentará su tasa interbancaria hasta que no esté convencida de que el crecimiento está sólidamente lanzado», predijo John Lonski. La Fed no iniciará un fortalecimiento de su política monetaria antes de agosto o incluso setiembre de 2002, agregó.

Sin embargo, la Fed tiene tiempo para ello dado que la inflación es baja, con un alza de 1,5% de los precios al consumo en los últimos doce meses.

La Fed redujo su tasa interbancaria once veces en 2001 para hacerla caer a 1,75%.